Сильный отчет по числу рабочих мест в США заставил инвесторов засомневаться в масштабе ожидаемого смягчения денежной политики ФРС, в результате доходности казначейских облигаций США за неделю несколько выросли, а облигации развивающихся рынков показывали смешанную динамику.
Еще одним неожиданным событием прошлой недели стала номинация действующей главы МФВ Кристин Лагард на пост следующего главы ЕЦБ. Можно ожидать, что имеющая за спиной большой политический опыт К. Лагард на этом посту попробует провести политику сращивания усилий монетарных и фискальных властей с целью поддержания роста экономики еврозоны, что может иметь позитивный эффект для рынка в целом.
Продолжавшееся большую часть прошлой недели восстановление турецкого рынка было сильно подпорчено появившимся в субботу сообщением о том, что президент страны Р. Эрдоган отправил в отставку главу Центрального банка, таким образом вновь подорвав доверие инвесторов к курсу проводимых в стране реформ.
На прошлой неделе цены рублевых облигаций изменились несущественно. Инфляция, по нашим подсчетам, сейчас составляет 5% год к году. Наблюдается замедление темпов снижения индикатора. На рынке первичного долга повышенная активность. По словам Э. Набиуллиной, Центробанк на заседании совета директоров 26 июля рассмотрит возможность снижения ключевой ставки. По ее словам, недавно вышедшие показатели ВВП «достаточно слабые», наблюдается также сокращение инвестиционного спроса и слабый рост экспорта. Набиуллина подчеркнула, что решения, как правило, принимаются на опорных заседаниях, но если будут все основания принять решение не на опорном заседании, то готовность к этому есть.
На прошлой неделе Минфин размещал ОФЗ 26225 (34-й год). Объем размещения составил 15 млрд при предложении 20 млрд рублей. Очевидно, что Минфин замедляет темпы заимствований. Замедляются и притоки нерезидентов.
Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»