Сегодня и завтра, 10 и 11 июля, председатель Федрезерва США Джером Пауэлл выступит в Конгрессе. Все надеются, что его доклад может пролить некоторый свет на главный вопрос, который волнует всё мировое финансовое сообщество: рассматривает ли ФРС технически, а не теоретически, понижение базовой процентной ставки. Ключевая ставка в США в настоящее время составляет 2,5% (для сравнения: ставка ЕЦБ 0%, Банка Англии – 0,75%, Банка Японии – -0,1%). Еще в прошлом многие эксперты, включая американских, проникшись тематикой торговых войн, склонялись ко мнению, что ФРС понизит процентную ставку сразу на 0,5%, чтобы избежать рецессии, о приближении которой красноречиво и продолжительно сигнализировала инверсия кривой доходностей казначейских облигаций США. Дональд Трамп в своих твитах неоднократно к этому призывал финрегулятора.
В последнее время также всё громче звучит лейтмотив переукрепления курса доллара к мировым валютам. Впрочем, теперь, по мнению многих аналитиков (на днях свои соображения на этот счёт, вслед за Morgan Stanley и Bank of America высказали эксперты банка Standard Chartered), валюта США, наконец, возможно, созрела для реальной коррекции, хотя происходить она будет не резко, а медленно, но устойчиво.
Трамп всё чаще заостряет всеобщее внимание на том, что укрепление доллара ставит США в невыгодное конкурентное положение перед «другими странами». Он также в последнее время усилил критику «других стран» за то, что они «целенаправленно ослабляют» свои валюты против доллара США.
Следуя этому рефрену, Минфин США недавно расширил список стран, которые он поставил на вотчлист в связи с «подозрением в манипулировании валютами», одновременно изменив некоторые критерии оценки такой практики. Новая трактовка может применяться к странам, которые отвечают следующим критериям: активное вмешательство регуляторов в спрос и предложение на внутренних валютных рынках; страны, имеющие большие торговые профициты с США; а также имеющие большие общие профициты текущего счёта (!). Таким образом, согласно расширенным критериям, казначейство добавило к списку наблюдения пять стран: Италию, Ирландию, Малайзию, Сингапур и Вьетнам. В список уже вошли Китай, Германия, Южная Корея и Япония. Остальным странам списка, включая Россию, пока выдано устное предупреждение «без занесения в личное дело».
Что касается темы ключевой процентной ставки ФРС, то в последние дни возникли сомнения, что Федрезерв всё же пойдет на столь резкое снижение. Теперь большинство склоняется к варианту, что ставку или опустят максимум на 0,25%, или оставят без изменений, регулируя настроения инвесторов лишь мягкой риторикой (что, в принципе, тоже работает). Мы пока склоняемся к последнему варианту.
Между тем, говоря о российских новостях и анонсах, нельзя обойти вниманием сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ. Минфин РФ впервые почти за месяц предложит среднесрочные госбумаги. Судя по всему, пока анонсировано размещение одного, а не двух, как было раньше, выпусков. Аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26229 с погашением в ноябре 2025 года на 20 млрд рублей, дебют которых состоялся 5 июня, предполагает ставку купонного дохода в размере 7,15%.
Говоря о рубле, сегодня с утра он немного укрепляется на дорожающей нефти. В отсутствие реальных близких санкционных страшилок и на фоне низкого сезона деловой активности фактор цен на нефть вновь становится всё более определяющим для курса отечественной валюты. По состоянию на 14:00 МСК «деревянный» окреп до 63,65 по сравнению со вчерашним значением на тот же час 63,75 в ожидании макростатистики по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Евро к доллару торгуется, впрочем, достаточно стабильно, совершая микроколебания в узком коридоре 1,120-1,123 уже третий торговый день подряд.
Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»