Рынок нефти балансирует на краю политического кризиса, в который его могут ввергнуть по крайней мере пять стран. И пока эту карту с наибольшей выгодой разыгрывает Иран.
Тегеран показал, насколько ловко он умеет играть в эту игру, взяв на себя инициативу в рамках примирения с новым премьер-министром Великобритании Борисом Джонсоном, несмотря на затянувшийся конфликт с участием захваченных танкеров.
И Соединенные Штаты, несмотря на всю мощь иранских санкций, по-прежнему не смогли добиться желаемых результатов.
Рынок нефти давно не наблюдал подобной напряженности в Персидском заливе, а также столь непоследовательной и нестабильной премии за риск.
К настоящему моменту нефтяные трейдеры должны были понять, что за исключением нескольких человек ни один из участников этой геополитической игры (будь то США, Великобритания, Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты или даже сам Иран) не хочет настоящей войны.
В сочетании с постоянным беспокойством относительно перспектив спроса, это заставляет рынок работать на руку «медведям», а не «быкам».
Геополитика не оправдала ожиданий «быков»
С тех пор как США решили усилить санкции в отношении Ирана, цены на нефть не оправдали ожиданий тех, кто занял длинные позиции.
Нефть West Texas Intermediate в мае подешевела более чем на 16%, затем выросла примерно на 9% в июне и снова скинула 2% в текущем месяце. Нефть Brent скинула 11% в мае, восстановилась на 3% в июне и готовится упасть почти на 4% в июле.
Но настолько ли плохи перспективы спроса на нефть?
Это еще один вопрос, который ставит в тупик. Ведь если взглянуть на динамику запасов сырья за последние пять недель, то заявления о слабости спроса не выдерживают никакой критики.
За последние пять недель запасы нефти в США упали примерно на 30 миллионов баррелей, что почти вдвое превысило ожидания. Столь длинная серия последовательных падений показателя в последний раз наблюдалась с ноября 2017 года по январь 2018 года, когда запасы сырой нефти снижались в течение 10 недель подряд.
Рынок ожидает публикации свежих данных Управления энергетической информации США и настроен на очередное сильное сокращение запасов. Хотя на этот раз аналитики прогнозируют снижение на 4 миллиона баррелей, Американский институт нефти в своем обзоре (публикуемом накануне отчета EIA) отчитался о падении показателя на 11 миллионов баррелей.
Но данные API, возможно, были искажены аномалиями, связанными с ураганом «Барри», который вынудил сократить добычу в Мексиканском заливе США более чем наполовину за два дня до того, как шторм обрушился на Луизиану 13 июля.
Глобальная картина сулит неприятности нефтяным ценам
Если взглянуть на рынок в целом, динамика запасов в США теряется на фоне медвежьей картины, обрисованной Международным энергетическим агентством. На прошлой неделе оно пересмотрело свой прогноз роста мирового спроса на нефть в 2019 году до 1,1 млн баррелей в сутки (до этого уже снизив его с 1,5 млн до 1,2 млн баррелей в сутки). Исполнительный директор агентства Фатих Бироль сказал, что до конца года этот показатель может быть снижен еще раз, особенно если глобальный рост во главе с китайской экономикой продолжит замедляться.
Обозреватель рынка нефти в Reuters Джон Кемп заявил во вторник, что глобальное потребление нефти зашло в тупик с середины 2018 года, что делает неизбежным снижение цен на нефть, несмотря на все усилия Саудовской Аравии и ее союзников по сокращению добычи.
Но, безусловно, китайская экономика может оказаться сильнее, чем предполагалось, поскольку еще не ясно, поможет ли запланированный Пекином пакет стимулирующих мер преодолеть последствия торговой войны с Соединенными Штатами.
Динамика запасов в США – луч надежды для нефтяных «быков»
Это подводит нас к главной надежде нефтяных быков в настоящее время: запасам нефти в США.
Учитывая слабые глобальные прогнозы, еженедельные данные EIA стали лучом надежды для тех, кто занял длинные позиции по нефти, поскольку помогли рынку компенсировать ряд «медвежьих» последствий макростатистики.
Потребление нефти в США, как правило, снижается после окончания летнего автомобильного периода, и еще неизвестно, продолжится ли ралли WTI и Brent (которые с начала года прибавили 26% и 19% соответственно) в осенние и зимние месяцы.
Но, повторюсь, именно EIA, а не геополитика, скорее всего станет спасителем нефтяного рынка и ОПЕК.