Глобальные рынки на минувшей неделе торговались в небольшом плюсе. Переговоры между США и Китаем относительно торговли продолжаются, на предстоящей неделе запланированы рабочие встречи. Китай, возможно, будет увеличивать объемы закупок соевых бобов, что хоть и небольшой, но шаг навстречу компромиссу.
Между тем США ввели санкции на ряд китайских компаний, закупающих иранскую нефть, что может несколько осложнить процесс переговоров. Стоит отметить, что это уже не пример подобных санкций с американской стороны против китайских компаний, и впоследствии эти меры иногда пересматриваются.
На предстоящей неделе состоится заседание ФРС, на котором, с очень высокой вероятностью, ставки будут снижены на 25 б.п. С учетом сильных рыночных ожиданий такого шага, сохранение ставок неизменными будет иметь эффект, схожий с их неожиданным повышением в условиях спокойного рынка. Не думаем, что ФРС решится на такой шаг. Как и на более сильное, чем 25 б.п., снижение.
Вышедшая макростатистика по темпам роста ВВП в США во втором квартале 2019 года оказалась лучше ожиданий – 2,1% против 1,9%, согласно прогнозам. Экономический рост замедлился по сравнению с первым кварталом, когда эти цифры были на уровне 3,1%. На неделе будут также опубликованы темпы роста потребительских расходов (ожидается сохранение на отметке 1,5%), а также данные по рынку труда. Но от того, насколько сильными окажутся эти показатели, будет зависеть решение по монетарной политике уже в сентябре.
Состоялось заседание ЕЦБ, по итогам которого параметры монетарной политики не были изменены. Комментарий главы регулятора был максимально мягким – он говорил о слабости экономики еврозоны, о готовности реализации необходимых мер. В ноябре европейский регулятор получит нового главу, предположительно номинированную на эту позицию Кристин Лагард, поэтому, вероятно, решения будет принимать уже она.
С учетом того что бывшая глава МВФ известна как сторонник мягкой кредитно-денежной политики и имеет огромный опыт работы с национальными правительствами в отношении госфинансов, снижение ставки, возможно, будет сопровождаться не только программами количественного смягчения, но и фискальным стимулированием на уровне отдельных государств.
В Великобритании определился новый премьер-министр, победу одержал Борис Джонсон. В ходе предвыборной гонки он неоднократно заявлял о том, что выведет королевство из состава ЕС со сделкой или без нее. Сейчас возобновится плотная работа над соглашением: возможно, Джонсону удастся согласовать с ЕС новые уступки. В любом случае все внимание будет приковано к работе над соглашением.
Российский рынок закрыл неделю в небольшом плюсе. На заседании
26 июля ЦБ РФ, как и ожидалось, снизил ключевую ставку еще на 25 б.п. – до 7,25%. При этом в заявлении регулятора указано, что при сохранении текущих условий, т.е. дальнейшем замедлении инфляции, слабом экономическом росте, отсутствии внешних шоков в первую очередь в части усиления санкционного давления со стороны США, ставка может быть еще снижена до конца года. Рубль может получить дополнительную поддержку со стороны экспортеров в рамках налогового периода.
Желаннова Дарья, аналитик УК «Альфа-Капитал»