Перспективы промышленных компаний с каждым днем становятся все мрачнее. Признаки замедления активности в секторе повсюду нарастают, и, похоже, сейчас не время вкладывать средства в эти акции. Компании, чья судьба тесно связана с состоянием экономики, обычно отстают от рынка в условиях растущих рисков. Но Honeywell International может оказаться одним из немногих исключений из этого правила.
Доказательства замедления активности в промышленности становятся все более очевидными. В июне была зафиксирована стагнация показателя новых заказов на промышленные товары в США, в то время как согласно данным Bloomberg индекс деловой активности в секторе производства от JPMorgan снизился второй раз подряд (впервые с 2012 года). При этом торговая война США и Китая лишь разгорается.
Но одной из компаний, по нашему мнению, способной противостоять этому шторму, является Honeywell International Inc (NYSE:HON). Последний отчет о финансовых результатах компании показал, что ее ассортимент продукции способен гарантировать рост в условиях экономического спада.
В последнем квартале прибыль на акцию выросла на 9%, а органические продажи крупнейшего подразделения (аэрокосмос) выросли на 11%. На фоне этой динамики Honeywell повысила собственный годовой прогноз и сообщила об увеличении спроса на продукцию большинства подразделений.
3M Co. (NYSE:MMM) (одна из крупнейших промышленных компаний, выпускающая все: от стикеров до воздушных фильтров и сенсорных дисплеев), напротив, сообщила о падении выручки и прибыли. Свои трудности компания объясняет рядом факторов, начиная от высоких цен на сырье и заканчивая неблагоприятным валютным курсом и китайскими рисками.
Широкий ассортимент продукции Honeywell
Разнообразный портфель Honeywell делает ее лидером многих отраслей промышленности, включая строительство, аэрокосмос и ВПК. Устойчивое конкурентное преимущество компании настолько велико, что ее доминирование в глобальном масштабе трудно оспорить.
В текущем финансовом году Honeywell ожидает рекордного уровня прибыли за последние два десятилетия, чему способствует высокий спрос на авиа-запчасти и быстро растущий рынок оборудования для автоматизации складов.
Дариус Адамчик, который уже второй год является генеральным директором, пытается преобразовать 134-летнего «динозавра», привив ему культуру стартапов. С тех пор, как он взял на себя управление, предложения компании дополнились программным обеспечением, позволяющим клиентам лучше управлять их цепочками поставок.
Дариус полагает, что солидный портфель продуктов с длинным циклом продаж (таких как реактивные двигатели) способен стимулировать рост продаж даже в условиях замедления мировой экономики или дальнейшей эскалации торговой войны с Китаем.
«Мы наблюдаем некоторое замедление подразделений с коротким циклом, которое компенсируется мощными показателями остальной части портфеля», – сообщил он в прошлом месяце аналитикам в рамках телефонной конференции, согласно Wall Street Journal.
Помимо позитивного финансового прогноза, Honeywell также не отстает, когда дело доходит до выплаты дивидендов. При дивидендной доходности менее чем в 2% ее квартальные дивиденды в $0,82 росли более чем на 11% в течение последних пяти лет. Honeywell непрерывно платит дивиденды в течение более двух десятилетий, сохраняя при этом низкий коэффициент выплат в 49%.
Подведем итог
Акции Honeywell с начала года выросли почти на 40%, вчера закрывшись на уровне $169,59. За последние пять лет капитализация компании удвоилась. Некоторые инвесторы считают активы этого гиганта рискованным вложением, особенно учитывая признаки окончания текущего цикла роста. Но мы по-прежнему считаем эту сделку выгодной и рекомендуем ее долгосрочным инвесторам. Трудно найти промышленную компанию, которая была бы так же готова к работе в условиях стремительно меняющейся экономики, как HON.