Перед открытием российского рынка сегодня внешний фон оцениваем как нейтральный. Индекс Мосбиржи начнет торги незначительным снижением, что связано с динамикой азиатских площадок, а также сохраняющимся давлением на нефтяные цены. Вчерашний день мировые площадки завершили уверенным ростом. После резкого снижения ранее инвесторы оказались не против восстановить часть «длинных» позиций, опасаясь упустить период относительно низких цен. Поэтому покупки были основаны не на самых сильных фундаментальных факторах – данных по торговле Китая и по рынку труда в США. Экспорт Китая в июле вырос на 3.3% при ожиданиях падения на фоне обострения торговых споров, а импорт сократился меньше ожиданий, однако главное, на что нужно обратить внимание – это ухудшение торговли между двумя ключевыми экономиками в лице США и Китая.
Китай частично перераспределяет торговые потоки, но основным потребителем продукции все равно выступают США. По итогам 7 месяцев торговый оборот двух стран снизился на 13.4% к 2018 году, как и прежде, экспорт из Китая падает гораздо медленнее, чем импорт американских товаров. Торговый дисбаланс продолжает расти, что подтверждает отсутствие значимого эффекта от новых пошлин в этом направлении. Бюджет США получает дополнительный приток, но это происходит за счет падения доходов компаний и замедления экономики. Поэтому вчерашний рост индексов не обоснован фундаментально, а значит, рынки в ближайшее время вновь могут перейти к коррекции. Наглядным примером могут служить цены на нефть, которые проигнорировали локальный позитив и продолжают снижение, потенциал которого сохраняется. Наша цель $58 по Brent была достигнута, следующим ориентиром является отметка $56 за баррель. Считаем, что она будет достигнута в ближайшие дни, несмотря на усилия Саудовской Аравии по поддержанию цен. В частности, планируется поставлять меньше нефти, чем запрашивали покупатели для создания локального дефицита.
Рубль чувствует себя довольно уверенно, для закрепления ниже 65.50 к доллару нет серьезных оснований, поэтому ожидаем незначительное укрепление в ближайшие дни. На фондовой секции основное внимание приковано к финансовой отчетности за 1П 2019. Сильные результаты вчера представила Газпромнефть (MCX:SIBN), увеличив выручку на 6.8%, чистую прибыль на 29%, а также Юнипро (MCX:UPRO), которая превзошла ожидания рынка, добившись роста выручки на 13.6%, чистой прибыли на 34.5%. Ситуация в компании улучшилась, поэтому акции могут завершить продолжительную консолидацию.