Совсем недавно Саудовская Аравия пообещала сделать все необходимое для поддержания цен на нефть, но очередной прирост запасов в США или новые закупки Китаем иранской нефти могут легко отправить рынок в крутое пике.
Между тем золото остается в пределах досягаемости новых максимумов 2019 года, торгуясь выше $1500; «быки» ждут новостей о новых проблемах мировой экономики или возможности дальнейшего смягчения политики ФРС.
Любые признаки того, что Китай сократит покупки американской нефти в пользу иранского сырья, могут ударить по нефтяным «быкам», поскольку коммерческие запасы США могут вновь начать расти. Прошлая неделя стала ярким примером того, как сокращение экспорта может сказаться на балансе нефти в США: снижение экспорта на 710 тысяч баррелей в значительной степени способствовало увеличению запасов на 2,4 млн баррелей.
Партнер Нью-Йоркского института по управлению энергоресурсами Доминик Чиричелла кратко подытожил события прошлой недели на рынке нефти, отметив, что мощный отскок последних двух дней был результатом того, что рынок скорректировал некоторые из своих чрезмерно пессимистичных ожиданий касательно спроса (даже несмотря на то, что опасения рецессии из-за торговой войны между США и Китаем снизили цены).
Перспективы спроса заботят участников рынка больше, чем геополитика
В своей заметке Чиричелла написал:
«Многие месяцы рынок колебался между геополитическими рисками, влияющими на предложение, и угрозами замедления мировой экономики; в результате рынок сосредоточился на стороне спроса».
Графики предоставлены TradingView
Американская нефть марки West Texas Intermediate выросла почти на 7% за последние две сессии минувшей недели, а нефть Brent – почти на 4%. До этого агентство Bloomberg сообщило, что Саудовская Аравия с сентября планирует экспортировать менее 7 миллионов баррелей в сутки.
Несмотря на восстановление, WTI завершила неделю снижением на 2% ($ 54,50 за баррель), поскольку девальвация юаня оставалась главным рыночным драйвером. Нефть Brent завершила неделю снижением более чем на 5% до $58,53.
Если Управление энергетической информации США (EIA) на этой неделе опубликует еще один медвежий отчет, а Китай продолжит эскалацию торговой войны, то вопрос будет заключаться в том, сможет ли оптимизм в отношении ограничительных мер ОПЕК+ поддержать цены на нефть.
Шаги Эр-Рияда нужно оценивать в долгосрочной перспективе
Чтобы ответить на это, нужно оценить планы Саудовской Аравии в долгосрочной перспективе.
Чтобы добиться сокращения экспорта, государственная компания Saudi Aramco, как сообщается, сократит квоты клиентов в общей сложности на 700 тысяч баррелей в сутки.
В хорошие времена Королевство может добывать до 10,3 миллионов баррелей в сутки. Сейчас, безусловно, неудачное время для пиковых объемов добычи.
Клиентам из Северной Америки Королевство будет поставлять примерно на 300 тысяч баррелей в сутки меньше, чем планировалось ранее.
Для европейских покупателей ограничения будут более существенными, в то время как азиатских покупателей это затронет в меньшей степени (хотя никаких подробностей озвучено не было).
Будучи крупнейшим производителем ОПЕК, Саудовская Аравия также рассчитывает на то, что остальные участники картеля последуют за ней в ограничении добычи сверх 1,2 млн баррелей в сутки, согласованных до марта 2020 года.
Важно отметить, что в основном последствия решения Саудовской Аравии/ОПЕК начнут ощущаться с сентября, хотя в некоторой степени они могут найти отражение недельной статистике EIA уже в середине августа.
Иранская нефть может обвалить рынок
Но переход Китая на иранскую нефть, скорее всего, начнет ощущаться намного быстрее.
Агентство Reuters на прошлой неделе сообщило, что Китай продолжает импортировать иранскую нефть, несмотря на санкции США.
Согласно отчету, в прошлом месяце в Китай было отгружено от 4,4 до 11 миллионов баррелей иранской нефти (или от 142 до 360 тысяч баррелей в сутки).
По последним подсчетам, Иран экспортировал около 100 тысяч баррелей в сутки против 2,5 млн, которые отгружал около двух лет назад. При поддержке Китая Иран может быстро нарастить свое производство, что вызовет не только головную боль у Трампа, но и серьезные препятствия для рынка сырой нефти.
Bank of America (NYSE:BAC) предупредил, что цены на нефть марки Brent и WTI могут упасть на $30 за баррель, если Китай нарастит импорт иранской нефти.
Чиричелла также отметил еще один фактор, который игнорировали игроки нефтяного рынка на прошлой неделе: пессимистичный прогноз спроса на нефть со стороны Международного энергетического агентства (МЭА).
МЭА, которое консультирует основные экономики мира, урезало прогнозы роста спроса на этот и следующий год, а также предупредило, что может вновь снизить оценки по мере эскалации торгового конфликта США и Китая. По данным агентства, мировое потребление с января по май выросло всего на 520 тысяч баррелей в сутки, что примерно вдвое меньше, чем в предыдущем году (и стало минимумом с 2008 года).
МЭА сократило оценки роста мирового спроса на нефть в 2019 году на 100 тысяч баррелей до 1,1 миллиона в сутки, что соответствует росту на 1,1%. Прогноз на 2020 год был снижен на 50 тысяч баррелей до 1,3 миллиона (1,3%).
Но не все данные по рынку нефти являются медвежьими.
Одним из позитивных факторов для рынка стало снижение буровой активности в США, где число буровых установок (по состоянию на 9 августа) снизилось на шесть единиц до 764, достигнув 18-месячного минимума.
Золото рвется к новым максимумам
Что касается золота, то смягчении политики мировых центральных банков для защиты их экономик от девальвации юаня дало золоту надежду на дальнейший рост, несмотря на откат с шестилетних максимумов.
Спотовые цены в пятницу закрылись на отметке $1497,34 за унцию.
Но фьючерсы на золото завершили торги на уровне $1508,50, снизившись всего на 1 доллар.
За неделю фьючерсы на золото выросли на 3,5%, а спотовые цены прибавили 4%, зафиксировав самый большой прирост за семь недель.