Инвесторы в марихуану теряют терпение? Может быть, это подтолкнет компании ближе к рентабельности?
Буквально вчера акции ряда ведущих игроков сектора – Canopy Growth Corp (NYSE:CGC), (TSX:WEED), Cronos Group Inc (NASDAQ:CRON), (TSX:CRON) и Tilray Inc (NASDAQ:TLRY) – сдали свои позиции, продолжив распродажу прошлой недели.
Основные факторы, которые ранее стимулировали ралли акций (рост продаж, расширение сетей сбыта, стратегические партнерства), сейчас в значительной степени игнорируются, в то время как вопрос рентабельности приобретает все большее значение, несмотря на то, что отрасль все еще находится в зачаточном состоянии.
На эту динамику накладывается скандал вокруг CannTrust Holdings Inc (NYSE:CTST) (TSX:TRST), который продолжает набирать обороты. Последний удар по канадскому производителю каннабиса был нанесен вчера, когда регулирующие органы признали теплицы компании в Вогане (Онтарио) несоответствующими требованиям федерального правительства Канады, в результате чего акции закрылись снижением более чем на 27,5%.
С начала прошлого месяца, когда компания впервые публично признала факт выращивания продукции на нелицензированных площадях своего тепличного хозяйства в Пелхеме, CannTrust потеряла около 55% своей рыночной капитализации. С тех пор поставщик медицинской марихуаны переживает кризис. Компания прекратила продавать и экспортировать продукцию, уволила генерального директора и потеряла председателя совета директоров. В попытках восстановить свои позиции CannTrust инициировала внутреннее расследование и пообещала сотрудничать с регулирующими органами.
Другие признаки нетерпения инвесторов сектора проявились на прошлой неделе, когда два ведущих игрока отчитались о свих квартальных результатах. Квартальные отчеты как Aphria Inc (NYSE:APHA) (TSX:APHA), так и Cronos Group превзошли ожидания аналитиков, но акции этих компаний не смогли вступить в фазу устойчивого роста.
Фактически, Cronos почти утроила показатели выручку по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Но растущие операционные расходы сказались на прибыли, в результате чего общий убыток за квартал составил $13,44 млн. 8 августа акции компании выросли по результатам публикации отчета, но затем развернулись и с тех пор снижаются. 8 августа торги на NASDAQ завершились на уровне $14,60, а вчера – на отметке $13,25 (-9,25%).
В то же время Aphria добилась того, чего не удавалось еще ни одной компании сектора: компания фактически смогла выйти в плюс за четвертый квартал финансового года. Это первый подобный случай с тех пор, как марихуана была легализована в Канаде осенью 2018 года. Объем продажи каннабиса существенно вырос. Стоимость акций выросла на новостях, набрав более 42% на торгах 2 августа, но с тех пор снизилась почти на 11,5%.
Позднее на этой неделе инвесторы получат новую порцию пищи для размышлений, поскольку две крупнейшие компании по производству каннабиса (Canopy Growth и Tilray) опубликуют собственные отчеты.
Canopy Growth отчитается 14 августа. У компании нет права на ошибку, ведь по результатам последнего финансового отчета Совет управляющих распрощался с генеральным директором и основателем Брюсом Линтоном.
Хотя отчет на этой неделе будет охватывать трехмесячный период, в рамках которого компания все еще управлялась Линтоном, главный инвестор Canopy в лице американского производителя пива Constellation Brands (NYSE:STZ) четко дал понять, что ожидает перемен.
Есть две ключевые метрики, на которые аналитики обратят внимание в отчете Canopy. Во-первых – общие продажи.
Во-вторых, всех интересует прогресс в сегменте продуктов питания и напитков, поскольку выход на рынки Канады запланирован на конец этого года. Отчет может не отразить этот прогресс, поскольку инициатива все еще находится на стадии планирования, но некоторые признаки уже есть. На прошлой неделе строительные бригады заканчивали работы на предприятиях по разливу напитков на основе CBD. Это явно намекает на то, что компания вскоре выйдет на более рентабельные рынки.
Tilray, в свою очередь, отчитается за квартал после окончания сегодняшних торгов.
Информация к размышлению
Каждый седьмой американец пользуется конопляными маслами. Эта цифра, опубликованная на прошлой неделе по результатам опроса Gallup, покрывает 14% населения США, которые используют эти масла главным образом по терапевтическим показаниям. Опрос, проведенный путем 2500 телефонных интервью с 19 июня по 12 июля, указывает на взрывной рост популярности продукта на основе конопли.
Согласно опросу, каждый десятый человек старше 65 лет употребляет каннабидиол (непсихоактивный компонент марихуаны). 40% опрощенных используют масла как обезболивающее, 20% – для борьбы с чувством тревожности, 11% – как снотворное, 8% – для борьбы с артритом, 5% – от головной боли, и еще 5% – для снятия стресса.
CBD приобрел популярность в США с момента принятия законопроекта о сельском хозяйстве (который узаконил выращивание конопли) в конце прошлого года. В настоящее время Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов разрабатывает правила, которые позволят использовать CBD для производства продуктов питания и пищевых добавок.