Трейдерам рынка нефти стоит пристегнуть ремни – их ждет очередная поездка на самом волатильном рынке за всю историю наблюдений. Фактически, котировки двигаются такими рывками, что рынок представляет собой "американские горки".
Последний пример: ралли вторника на фоне решения администрации Трампа отложить введение тарифов на некоторые китайские товары.
В любой другой день цены на нефть упали бы до минимумов из-за опасений касательно эскалации торговой войны. Но на этот раз они подскочили на 4% благодаря оптимизму в отношении того, что отношения между США и Китаем действительно могут наладиться.
Геополитика правит рынком
Подобные скачки указывают на одно: фундаментальные факторы рынка нефти мало что значат сами по себе без дополнительного торгового и геополитического багажа.
Независимо от еженедельных данных по запасам сырья от Управления энергетической информации США (EIA), сами по себе ограничительные меры ОПЕК+ не смогут оказать серьезное влияние на динамику рынка, поскольку Саудовская Аравия злоупотребляет нефтяным пактом, в то время как производство в США продолжает расти.
Эти моменты являются не более чем «кормом» для более серьезных изменений. И одно из них состоит в том, что волатильность на рынке, вероятно, будет расти (что хорошо для трейдеров, которые торгуют на волатильности или просто ждут сильных движений для наращивания позиций).
Всплеск индекса волатильности
Индекс волатильности нефти CBOE, или OVX, с начала августа демонстрирует сильный рост, идеально совпадающий с динамикой цен на нефть West Texas Intermediate.
Индекс OVX, который является адаптацией VIX для фонда United States Oil (NYSE:USO), отражает ожидания рынка в отношении 30-дневной волатильности. В начале месяца OVX подскочил до 38,64, в то время как нефть WTI упала на 8% (1 августа). Это движение было вызвано заявлением президента Дональда Трампа о введении тарифов на китайский импорт стоимостью 300 миллиардов уже 1 сентября.
Следующий всплеск OVX произошел 5 августа. Тогда нефть WTI снова упала, но на менее впечатляющие 1,7%. Днем ранее котировки выросли на 3,2%, что снова подняло волатильность. 5 августа индекс OVX достиг 38,79 после того, как Китай позволил юаню упасть ниже 7,0 по отношению к доллару. Пекин также объявил, что прекращает закупки всей сельскохозяйственной продукции США.
Но самое большое движение индекса за последний месяц произошло два дня спустя, 7 августа. Тогда OVX вырос до 40,61, а нефть WTI упала на 4,7%. Падение цен на нефть стало следствием первого за восемь недель роста коммерческих запасов сырья в США.
Очередной прирост запасов может привести к новым скачкам цен
Графики предоставлены TradingView
С тех пор WTI безостановочно росла четыре сессии подряд, поскольку Саудовская Аравия, возглавляющая ОПЕК, заявила о готовности предпринять все необходимое для поддержания рынка. При этом меры не ограничиваются нефтяным пактом, предполагающим снижение добычи на 1,2 миллиона баррелей в сутки.
С 7 августа нефть выросла на 11%, зафиксировав самый сильный четырехдневный скачок с декабря 2016 года. Европейская нефть Brent выросла почти на 9% за тот же период.
OVX с тех пор не отразил никаких неблагоприятных изменений, поскольку рынок движется в одном направлении (вверх, но делает это скорее зигзагообразно).
Все может измениться на фоне недельного отчета Американского института нефти (API). Вечером вторника после (окончания торгов в Нью-Йорке) API заявил, что запасы нефти в США за неделю выросли на 3,7 миллиона баррелей (по состоянию на 9 августа) вопреки прогнозам снижения на 2,78 миллиона баррелей.
Агентство также сообщило о росте запасов бензина на 3,7 миллиона баррелей, в то время как эксперты ожидали роста всего на 26 тысяч баррелей. Но в то же время запасы дистиллятов упали на 1,3 млн баррелей, хотя рынки прогнозировали рост на 985 тысяч.
Сегодня EIA покажет, насколько точны данные API, опубликовав свой собственный недельный отчет.
Старший аналитик рынка энергоносителей чикагской Price Futures Group Фил Флинн (широко известный нефтяной «бык»), выразил сомнение относительно статистики API по запасам нефти и бензина.
Флинн написал:
«Запасы нефти и бензина выросли на 3,7 миллиона баррелей? Очень подозрительно. Да, импорт бензина увеличился».
«Я думаю, что мы должны ждать отчета EIA. Данные API выглядят так, как будто они исправляют рост предыдущей недели за три с лишним миллиона».
Ссылаясь на свой собственный прогноз, Флинн добавил:
«Мы придерживаемся наших ожиданий снижения на 4 миллиона баррелей».
Это явный признак грядущей волатильности.