Золото, похоже, оказалось в выигрышном положении, причем независимо от того, продолжит ФРС смягчать параметры ДКП или нет. И низкие процентные ставки, и рецессия укрепят драгоценный металл, который традиционно выступает как инструмент накопления капитала и все еще считается многими единственными «реальными деньгами».
Часто возникает недопонимание относительного того, что движет стоимостью золота: некоторые трейдеры ожидают от него отрицательной корреляции с фондовыми рынками из-за присущего золоту статуса актива «тихой гавани». Тем не менее, исторически золото демонстрирует более выраженную негативную корреляцию с долларом.
Начнем с того, что золото торгуется именно в долларах. Во-вторых, стоимость доллара определяется его процентной ставкой, в то время как золото не приносит пассивный доход. Это рисует двоякую картину: с одной стороны, повышение процентных ставок делает доллар дороже из-за растущей доходности, а с другой стороны, сильный доллар, будучи валютой расчета по контрактам золота, косвенно делает драгоценный металл более дорогим, снижая спрос.
Конечно, иногда доллар США сам выступает в качестве актива-убежища. Тогда и валюта, и драгоценный металл укрепляются в тандеме, несмотря на врожденное противоречие между ними.
Сейчас на руку золоту играет ФРС. Центральный банк США в прошлом месяце снизил ставки впервые с финансового кризиса 2008 года. Затем председатель Джером Пауэлл дал понять, что торговая война США и Китая (которая уже замедлила рост экономик ЕС и Китая) может потребовать дальнейшего смягчения монетарной политики.
Если ФРС пойдет по пути дальнейшего снижения или даже возобновит программу QE, снижая стоимость долларов, уже находящихся в системе, следует ожидать дальнейшего перетекания капитала в золото, которое уже торгуется вблизи шестилетних максимумов.
С другой стороны, если ФРС решит не смягчать свою ДКП вслед за мировыми центробанками, вероятность рецессии резко возрастает, особенно если Пекин и Вашингтон не смогут заключить торговую сделку. Тогда золото выиграет от своего статуса актива «тихой гавани». В любом случае, золото остается в выигрыше.
Технические графики показывают, что золото пробило диапазон 2013 года и продолжает формировать масштабный шаблон H&S на макроуровне (начиная со дна 2000 года). Долгосрочный таргет подразумевает возможность роста еще на $313 до $1672, основываясь на движении с минимума декабря 2015 года до пробитого уровня $1350 (20 июня 2019 года).
Торговые стратегии
Консервативные трейдеры будут ждать отката к уровню поддержки, который может совпасть с нижней границей восходящего канала с 2015 года. Последующий отскок подтвердит наличие спроса.
Умеренные трейдеры могут ждать аналогичного отката для открытия более выгодной позиции, но не обязательно для подтверждения разворота.
Агрессивные трейдеры могут сыграть против рынка и продать на фоне волатильности фондового рынка, установив близкий стоп-лосс выше максимумов прошлой недели.
Пример позиции
-
Вход: $1520
-
Стоп-лосс: $1535
-
Риск: $15
-
Таргет: $1475
-
Прибыль: $45
-
Отношение риска к прибыли: 1:3