Волатильность рынков последние дни снижается. Настроения балансируют между беспокойством вокруг замедления мировой экономики и надеждами, что очередные шаги Китая и США смогут остановить падение внутреннего потребления. Например, КНР объявила о мерах поддержания спроса, включая возможный отказ от ограничений на покупку авто. Однако подобные меры все равно не решают основной проблемы: торговые конфликты продолжаются.
Более того, разного рода стимулы – что в США, что в Китае – напротив, демонстрируют азартную склонность чиновников к идее «вечного противостояния». Показательно, что ни одна из сторон до сих пор не сдала позиций по таким важным пунктам, как технологии и права на интеллектуальную собственность.
Становится понятно, что без прорыва в переговорах текущие тренды вполне могут получить негативное развитие в обозримом будущем. В частности, юань, вероятно, останется под давлением, воплощая прогнозы о падении до 7.22 за доллар на конец года. За счет столь сильного ослабления национальной валюты Китай может оказаться основным экспортером дефляции в мире. Это давление будет меньше в США, где вводимые тарифы приводят к росту цен. К тому же, тлеющие торговые конфликты рискуют питать дальнейшее укрепление доллара не только к евро, но и к большинству других основных валют, ведь у ФРС будет меньше пространства для смягчения политики. Без разрешения торговых споров USD рискует продолжить свое восхождение по направлению к 14-летним максимумам вблизи 104, достигнутым в 2016 году.
Вместе с тем, усилиться может и падение курса европейской валюты – в ответ на снижение ставок, которое ЕЦБ обещает уже в сентябре. Если центробанк в следующем месяце сдержит слово и даже запустит новый раунд QE, пара EUR/USD к Рождеству способна провалиться до 1.05. Причем этот тренд рискует растянуться и на весь первый квартал 2020-го. Однако маловероятно, что ЦБ вообще будет беспокоить падение евро ниже паритета с долларом. Главное, чтобы это помогало экономике и позволяло избегать излишнего наращивания национальных долгов.
Команда аналитиков FxPro