Цены на нефть растут, и министры ОПЕК соберутся в Абу-Даби в следующий четверг (12 сентября) на заседании Объединенного мониторингового комитета (JMMC). Там представители ОПЕК обсудят соблюдение обязательств по ограничению добычи нефти, которые они продлили в начале июля.
Несмотря на то, что в августе общая добыча нефти ОПЕК увеличилась примерно на 80 тысяч баррелей в сутки, трейдеры могут ожидать, что JMMC объявит о более высокой степени соблюдения квот, чем ожидалось. Эти 80 тысяч баррелей в основном исходят от стран, которые традиционно превышают свою квоту – Нигерии и Ирака. Снижение иранской добычи на 50 тысяч баррелей в сутки обеспечило то, что превышение не оказалось более существенным. Министры ОПЕК могут упрекнуть эти две страны, но группа в целом, скорее всего, сосредоточит свое внимание на общем соблюдении квот.
Однако большая проблема для картеля и его нынешних партнеров, таких как Россия, заключается в том, что они не смогли добиться роста цен. Даже стабилизация этих цен выглядит невыполнимой задачей.
Напротив, динамика цен на нефть в значительной степени обусловлена страхами перед глобальной рецессией и торговой войной между Соединенными Штатами и Китаем. ОПЕК уже не является тем драйвером цен, которым была в прошлом. Фактически, вчера цены на нефть выросли в основном из-за умеренно позитивных экономических и политических новостей из Китая.
Заседание JMMC на следующей неделе будет важным во многом благодаря России и Саудовской Аравии. Приверженность России условиям нефтяного пакта всегда была под вопросом. Если Россия решит превысить квоты, это пошатнет почву под всей ОПЕК.
Российский министр нефти Александр Новак заявил на прошлой неделе, что Россия превышала свою квоты в августе, но пообещал, что в сентябре ситуация изменится. Технически, текущая сделка ОПЕК+ будет действовать до марта 2020 года, но соглашение не имеет смысла без участия (или, по крайней мере, подобия участия) России.
Решение Саудовской Аравии ограничить свою добычу сверх необходимого также стало важным фактором общего повышения показателя соответствия. Королевство взяло на себя обязательство обеспечивать эти ограничения до сентября включительно, но трейдеры надеются, что министр нефти Халид аль-Фалих предоставит больше подробностей относительно целевых уровней Королевства в области производства и экспорта на октябрь и ноябрь.
Лето подходит к концу, а вместе с ним и жара, которая требует от Саудовской Аравии повышенной добычи нефти и попутного природного газа для производства энергии. Если прогнозы спроса на нефть на оставшуюся часть 2019 года окажутся слабыми, а глобальные экономические перспективы неутешительными, Саудовская Аравия будет вынуждена сократить собственное производство в попытке подтолкнуть цены. Но было бы ошибкой ожидать большего сокращения производства или экспорта Саудовской Аравии.
JMMC может изучить прогнозы мировой экономики и спроса на нефть, возложив свои надежды на то, что Саудовская Аравия сократит собственную добычу, чтобы помочь поддержать цены. Тем не менее, Комитет не будет устанавливать политику.
Но он может, хотя и не всегда, озвучивать рекомендации членам группы. Трейдеры, которые ожидают сигналов касательно политики ОПЕК вплоть до 1 квартала 2020 года, вероятно, будут разочарованы. Новая информация, скорее всего, появится только на очередной встрече ОПЕК+, запланированной на начало декабря.
Если ОПЕК решит, что соблюдение нефтяного пакта было не таким сильным, как полагалось, то рынок сосредоточится на плохих новостях и снизит цены. Но если картель придерживался своих квот (что весьма вероятно), то рынок, вероятно, проигнорирует многие негативные моменты. С другой стороны, если министры отметят падение спроса, рынок определенно отреагирует снижением.