Обзор рынка FX за 5 сентября 2019 года
Если судить по динамике доллара США, то инвесторы делают ставку на сильный отчет по занятости. Доллар завершил день резким ростом по отношению к японской иене и швейцарскому франку, отыграв свои потери против других ведущих валют. Ключевой отчет по занятости вне сельского хозяйства будет опубликован в пятницу, и экономисты ожидают снижения числа новых рабочих мест со 164 до 160 тысяч. Инвесторы, с другой стороны, надеются, что рост занятости будет ближе к 200 тысячам. Их оптимизм основан на данных ADP, которые отразили самый сильный прирост рабочих мест в частном секторе за 4 месяца. Число заявок на пособия по безработице также остается низким, в то время как увольнения, согласно Challenger, замедлились, что предполагает рост занятости в августе.
Тем не менее, есть 5 веских причин, по которым пятничный релиз может разочаровать. Согласно данным ISM, активность в секторе услуг в августе выросла, что является хорошей новостью, поскольку услуги представляют большую часть экономики. К сожалению, компонент занятости в этом отчете упал до самого низкого уровня за последние 2 года, что является серьезной проблемой, поскольку именно этот компонент отчета ISM имеет самую сильную корреляцию с данными по занятости. Кроме того, компонент занятости отчета по сектору производства снизился до минимума за 3 года, а четырехнедельная скользящая средняя безработицы немного увеличилась, в то время как доверие потребителей повсеместно снижается. И хотя отчет Challenger об увольнениях демонстрирует их снижение, компании продолжают это делать. В условиях замедления роста мировой экономики и риска рецессии в США у американских компаний есть множество причин сократить найм.
Пара USD/JPY завершила американскую сессию вблизи 107. Если занятость вырастет на 150 тысяч или менее, пара может снизиться до 106 в надежде на снижение ставки ФРС в конце этого месяца. В качестве альтернативы, если число новых рабочих мест составит 180 тысяч и более, доллар должен преодолеть отметку 107,50 против иены. Данные по зарплатам и уровню безработицы так же важны, как и данные по занятости: для формирования устойчивого тренда доллара необходим сильный рост рабочих мест, поддерживаемый стабильными зарплатами или слабый рост занятости, усугубляемый снижением заработной платы. Ожидается, что в следующем месяце ЕЦБ смягчит свою политику, и пара EUR/USD может стать главным аутсайдером в условиях сильного отчета по занятости в США. С другой стороны, если данные будут слабыми, инвесторам стоит задуматься о длинных позициях по AUD/USD.
Аргументы в пользу сильного отчета
-
Отчет Challenger отразил замедление роста числа увольнений с 43,2% до 39%
-
Данные ADP отразили рост занятости со 142 тысяч до 195 тысяч
-
Число выплачиваемых пособий по безработице упало с 1,72 млн до 1,66 млн
Аргументы в пользу слабого отчета
-
Компонент занятости отчета ISM по сектору услуг упал до минимумов марта 2017 года
-
Компонент занятости отчета ISM по сектору производства оказался самым слабым с марта 2016 года
-
Четырехнедельная скользящая средняя безработицы выросла с 212 до 216 тысяч
-
Индекс доверия потребителей от Мичиганского университета упал самыми сильными темпами с 2012 года
-
Индекс Conference Board снизился со 135,8 до 135,1
Данные по рынку труда Канады будут опубликованы вместе с отчетом по занятости в США, что предвещает волатильные торги по USD/CAD. В начале этого месяца Банк Канады сохранил денежно-кредитную политику без изменений и, вопреки ожиданиям, отметил улучшение ситуации в отдельных секторах экономики. В частности, выросла заработная плата, что может свидетельствовать о силе рынке труда. В ответ пара USD/CAD резко упала, но в четверг отбилась от своих минимумов. Инвесторам трудно поверить, что экономика Канады справляется на фоне глобального замедления экономического роста. В связи с этим, если отчет по рынку труда Канады разочарует инвесторов, мы можем увидеть резкое восстановление USD/CAD. Канада теряла рабочие места 2 месяца подряд, поэтому в августе ожидается рост показателя. Уверенный прирост показателя, который подкрепит оптимизм Банка Канады, может привести к резкому росту CAD, но в данном случае кросс-пары могут быть более привлекательными, поскольку USD/CAD сначала отреагирует на отчет США.