Золото
Золото достигло нового многолетнего максимума на прошлой неделе на уровне 1557 долларов за тройскую унцию, после чего цена значительно снизилась к отметке 1506 долларов.
Значительное снижение цен на золото в четверг было вызвано сообщениями о возможном новом этапе торговых переговоров между США и Китаем в следующем месяце. При этом излишний оптимизм рынков пока не соответствует реальности. Обе стороны занимают противоречивые позиции по многим вопросам и не готовы идти на уступки, которые могут казаться более выгодными для оппонента. Теоретически, в случае долгосрочного торгового конфликта Китай теряет больше с экономической точки зрения, но это не принесет США преимущества. Политические переговоры отличаются от деловых, кроме того, сохранить лицо для азиатской ментальности – значит гораздо больше, чем получить мгновенную экономическую выгоду. Таким образом, торговый конфликт США и Китая далек от разрешения, и влияние на мировую экономику сохранится еще долго. Также Дональд Трамп на прошлой неделе заявил о возможной торговой войне с Евросоюзом, что, безусловно, приведет к новым рискам рецессии и росту спроса на безопасные активы.
Большинство краткосрочных и среднесрочных прогнозов по золоту предполагают дальнейший рост котировок. Существует большая вероятность обвала фондового рынка в ближайшем будущем, что вызовет аналогичный рост цены золота. Также рынки ждут дальнейшего снижения процентных ставок в США после выступления главы ФРС Джерома Пауэлла на прошлой неделе. По некоторым предположениям, снижение ставки в сентябре не станет последним, и Федеральный Резерв может продолжить смягчение кредитно-денежной политики в первой половине 2020 года. Также ЕЦБ наверняка снизит ставку уже на этой неделе, а Банк Англии может принять аналогичное решение, если Великобритания не сможет договориться с Евросоюзом о выходе. Новая реальность стимулирующей монетарной политики Центробанков уже привела к росту золота к максимальному уровню с 2012 года, и этот тренд еще далек от завершения.
Объем биржевых фондов, инвестирующих в золото, находится всего в 2% от исторического максимума. В августе наблюдался третий месяц подряд прирост золотых ETF после достижения шестилетнего максимума в июле. Фонды, обеспеченные золотом, сообщили о чистом притоке в размере 6 миллиардов долларов в прошлом месяце, и это всего на 2% меньше исторического максимума, достигнутого в конце 2012 года, когда золото торговалось по цене 1665 долларов за унцию. Вклады в североамериканские фонды выросли на 6% в августе. Объемы средств в европейских и азиатских ETF также выросли, хотя и не так значительно.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем восстановление цены золота к уровням сопротивления 1510, 1512, 1515, 1520 и 1525 долларов за тройскую унцию.
Нефть
Цена нефти марки WTI выросла на прошлой неделе к уровню сопротивления 56.50 долларов за баррель. Главным фактором роста котировок стала новость о возможных переговорах США и Китая в следующем месяце. Торговый конфликт двух стран может привести к серьезному падению спроса на энергоносители в следующем году, поэтому любой сдвиг в переговорах воспринимается рынками позитивно и приводит к локальному росту цен.
Добыча сырой нефти ОПЕК выросла в августе по сравнению с июлем вопреки продолжающимся призывам руководства картеля придерживаться действующих квот для достижения стабильности рынка. Согласно последнему исследованию S&P Global Platts, добыча ОПЕК увеличилась на 50 000 баррелей в сутки в августе до 29.93 миллионов баррелей. При этом Ирак, Нигерия и Саудовская Аравия увеличили добычу по сравнению с предыдущим месяцем. Общее соблюдение сделки среди 11 членов ОПЕК с квотами, то есть за вычетом освобожденных от сокращения Ливии, Венесуэлы и Ирана, упало до 103% в августе по сравнению с 117% в июле. Особенно примечательно, что Саудовская Аравия, крупнейший производитель ОПЕК, увеличила свою добычу на 70 000 баррелей в сутки. Экспорт нефти картеля также увеличился в августе и достиг самого высокого уровня за последние четыре месяца по данным Bloomberg.
У России, главного партнера ОПЕК по исполнению сделки, добыча нефти выросла до 11.29 миллионов баррелей в сутки в августе и превысила квоту, выделенную в соглашении. Согласно данным Министерства энергетики РФ, увеличение добычи составило 5% по сравнению с прошлым месяцем. Министр энергетики Александр Новак объяснил рост производства техническими факторами, связанными с необходимостью очистки нефтепровода «Дружба» и подтвердил, что Россия по-прежнему стремится полностью выполнить свою квоту по сокращению.
В качестве ответа на увеличение добычи и экспорта сырья Россией, Саудовская Аравия решила резко снизить цены на свою продукцию для клиентов в Европе, где государственная нефтяная компания Saudi Aramco конкурирует с российскими поставщиками. В октябре для европейских стран подешевеют практически все типы саудовской нефти, причем максимальные скидки будут действовать для марок, наиболее близких по характеристикам к российскому сырью.
Ситуация на нефтяном рынке Европы осложняется в связи с замедлением роста экономики и, в первую очередь, с сокращением промышленности в Германии, что негативно влияет на спрос и цены. Из-за слабого спроса Россия была вынуждена увеличить объем поставок и практически полностью переложила на Саудовскую Аравию ответственность за выполнение соглашения ОПЕК. Нефтяной конфликт двух крупнейших производителей поднимет вопрос о соблюдении договоренностей в декабре, когда страны ОПЕК+ вновь соберутся, чтобы обсудить возможность продления соглашения.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение цены нефти марки WTI к уровням поддержки 56.20, 56.00, 55.70, 55.25 и 54.50 долларов за баррель.
Криптовалюты
Криптовалютные активы восстанавливались в цене на прошлой неделе после падения ранее. Bitcoin укрепился к уровню сопротивления 10 500 долларов, Ethereum вырос к отметке 179 долларов, а цена XRP достигла ценового значения 0.2620. Общая капитализация криптовалютного рынка увеличилась до 268 миллиардов долларов.
В конце недели Bitcoin практически достиг ценовой отметки 11 000 долларов, установил внутридневной максимум 10 895, после чего потерял в цене 400 долларов менее чем за час торговли. Недельный прирост составил почти 12%, но восходящий тренд может стать краткосрочным, поскольку котировки не смогли закрыть сессию выше уровня 11 000 долларов.
В Bloomberg отмечают, что обратная корреляция Bitcoin и юаня со временем увеличивается. Это говорит о том, что жители Китая все чаще рассматривают Bitcoin в качестве защитного актива. Обратная взаимозависимость стала явно выраженной в начале года и достигла максимальных значений в конце августа, когда замедление темпов роста китайской экономики и торговая война с США способствовали девальвации юаня. Ранее в Bloomberg обнаружили значительное усиление корреляции золота и Bitcoin.
Основным фактором поддержки Bitcoin и других криптовалют станет долгожданный запуск торговой платформы для институциональных инвесторов Bakkt. В пятницу компания объявила о запуске и о начале приема и вывода денег от клиентов. Торговля фьючерсами на Bitcoin должна стартовать 23 сентября. Компания предоставит доступ клиентам из США к двум типам поставочных фьючерсов на Bitcoin и возможность физического хранения криптовалюты. Если это произойдет, тогда Bakkt станет первой платформой, которая предложит фьючерсы на Bitcoin с физической поставкой криптовалюты, а не фиатных денег, как в случае других площадок.
Активация хардфорка Istanbul в тестовой сети Ethereum состоится 2 октября. Изначально апгрейд сети планировался на 4 сентября, но обновление пришлось перенести из-за большого числа предложений по улучшению Ethereum, а главное, из-за неготовности команды Parity. В настоящее время разработчики уже определились с номером блока, на котором Istanbul будет активирован в тестовой сети. Istanbul станет уже восьмым хардфорком в блокчейне Ethereum.
Ожидается, что первая часть обновления расширит возможности взаимодействия с криптовалютой ZEC/USD, поможет защитить сеть от атак повторного воспроизведения и будет содержать другие важные апдейты. Второй этап обновления включает изменения, которые на текущем этапе еще не озвучены и требуют дальнейшей доработки и тестирования.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост Bitcoin к уровням сопротивления 10 550, 10 600, 10 700, 11 000 и 11 200 долларов. Ethereum укрепится к отметкам 180, 182, 185, 187 и 190 долларов, а XRP – к уровням 0.2650, 0.2670, 0.2800, 0.2830 и 0.2870 долларов.
Андрей Евгеньев, аналитик MaxiMarkets