Волатильность рубля не тождественна его слабости

Опубликовано 13.09.2019, 14:49

На своем последнем совещании в качестве главы ЕЦБ Марио Драги вновь явил миру своё «лицо немеркнущего монетарного сопротивления»: маэстро вновь продемонстрировал свои вербальные «инструменты в ящике» (пресловутые «tools in the toolbox»), необходимые «лекарства» от экономического спада (наличие которого он даже не пытался отрицать, что выгодно отличало его риторику от риторики его заокеанского коллеги Джерома Пауэлла). Драги озвучил озабоченность даже в отношении локомотива европейской экономики – Германии – чего раньше за ним не наблюдалось.

Драги в последние недели работы на своём высоком посту показал на удивление высокую стойкость и работоспособность, весьма мужественно воспринимал заочную критику со стороны Трампа, а и вообще, что называется, оставался верен себе, что делает ему честь. Драги отдельно остановился на нетерпимости такой ситуации, когда «определенные европейские правительства» благодушничают и даже не пытаются решать самостоятельно свои финансово-экономические проблемы, надеясь, что центральный банк сможет это сделать за них. Драги уверен, что такой подход не только аморален, но и явно не работает.

Итак, Драги сделал всё в точности так, как от него ждали: он успешно провёл «работу с возражениями», победил своих коллег-оппонентов и убедил их вновь объявить о «старой доброй» схеме скупки облигаций на баланс ЕЦБ. Теперь ЕЦБ будет покупать облигации в объёме €20 млрд в месяц с ноября-месяца, в котором Драги уходит в отставку.

Само же «количественное смягчение» будет усилено снижением базовой депозитной ставки на 10 б. п., что практически неизбежно понизит курс евро против доллара и восстановит его «тягу к паритету». Впрочем, в процессе своего выступления «супер Марио» несколько раз повторил, что «снижение стоимости единой валюты не является и не рассматривается как цель данных действий» (интересно, поверит ли столь искренне-категоричным уверениям его главный критик – президент США Дональд Трамп!). Однако когда пыль осела, евро неожиданно двинулся в противоположном направлении, окрепнув до отметки 1,103 против «американца». Сегодня в деловых СМИ царят причудливые версии, объясняющие данный феномен, смысл подробно разбирать которые решительно отсутствует – тем более, что после 18:00 МСК начался реверсивный процесс, уронивший европейца ниже чем 1,093 – хотя, опять же, непродолжительно: этим утром покупки возобновились, и по состоянию на 12:30 МСК главная валютная пара уже вновь торгуется по 1,109. Давайте всё же признаем, что все три вышеупомянутые отметки знаменуют собой очень низкие (вблизи исторических минимумов за последние 10 лет) значения для евро, а повышенную волатильность никто не отменял!

Между тем, цены на нефть вновь снижаются в последние дни (по состоянию на 12:30 МСК уровень $60 за баррель сорта Brent вновь оказался на повестке дня, обозначив фальстарт тренда на разворот) – причём, в противоход росту фондовых индексов. Это происходит по мере того, как МЭА и другие авторитетные нефтестатистические организации продолжают снижать прогнозы глобального спроса (вчера об этом было сказано даже в ходе мониторингового комитета ОПЕК+) – главным образом, в контексте опасений начала рецессии. Новоназначенный министр нефти Саудовской Аравии будет стремиться сократить любой дефицит и поднять цены в преддверии листинга Saudi Aramco, что может сделать декабрьскую встречу очень интересной.

Тем не менее, рубль продолжает своё триумфальное шествие, что называется, невзирая на «чины и звания» – по состоянию на 13:45 МСК отечественная валюта укрепилась с начала недели уже на 2,75% до отметки 64,14 в паре с долларом. В паре с евро основной рынок вверх у рубля произошёл ещё вчера на фоне вышеупомянутых комментариев Марио Драги: на пике отечественная валюта укреплялась на полтора процента и доходила до своего максимума с июля текущего года на уровне 71 рублей за евро, хотя сейчас произошёл небольшой откат из зоны перекупленности до 71,30 рублей за евро. Рубль остаётся волатильным на фоне большого потока противоречивых внешних сигналов (один из последних – уже упомянутое нами ранее во вчерашнем обзоре решение Дональда Трампа не вводить новые тарифы против Китая с 1 октября), однако волатильность не тождественна слабости.

Надо признать, многие фундаментальные факторы, в целом, благоволят отечественной валюте. Немного замедлившись, всё же продолжается рост цен на золото, которого в золотовалютных резервах ЦБ уже почти 20%, ещё в прошлом месяце России был повышен кредитный рейтинг со стороны Fitch Ratings, в последние недели Минфин размещает очередные транши ОФЗ с неплохими результатами (хотя в случае с последнем аукционом, ввиду того, что наше финансовое ведомство задало чересчур жёсткие цели по доходности, не весь предложенный объём было решено размещать) и т.д. Так что игра против рубля сейчас, на наш взгляд, по большому счёту ничем не обоснована.

Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)