Обзор рынка FX за 16 сентября 2019 года
На этой неделе нас ждет четыре решения по денежно-кредитной политике, но главным из них будет решение ФРС. В пятницу мы подробно остановились на том, чего ожидать от FOMC, и еще раз затронем этот вопрос еще раз накануне итогового дня заседания ФРС. Однако на данный момент мы хотели бы обсудить ралли доллара США. Он укрепился против всех ведущих валют, за исключением японской иены. Снижение USD/JPY согласуется с резким падением доходности гособлигаций и распродажей на фондовом рынке. Инвесторы нервничают перед заседанием ФРС по ряду причин. Во-первых, самые свежие данные по США (индекс производственной активности NY Empire State) оказались разочаровывающими. Во-вторых, экономические релизы по Китаю также не оправдали ожиданий, и, наконец, инвесторы опасаются, что нападения на нефтяные объекты Саудовской Аравии могут перерасти в открытый конфликт США и Ирана.
Многие полагают, что за этими атаками стоит Тегеран; вскоре после ударов президент Трамп заявил, что американские военные «в полной боевой готовности» и ожидают заявления Саудовской Аравии «о том, кто и почему, по их мнению, стоит за этим нападением, и на каких условиях мы будем действовать». Иран назвал обвинения США «неприемлемыми» и «необоснованными», пригрозив нанести ответный удар по базам США. Цены на нефть подскочили более чем на 10%, игнорируя решение Трампа изъять сырье из стратегического нефтяного резерва США. Хотя колебания на нефтяном рынке должны быть ограниченными, страх перед вооруженным конфликтом может удержать цены на нефть и канадский доллар на локальных максимумах. Мы ожидаем падения пары USD/CAD до 1,3150.
Австралийский и новозеландский доллары оказались в центре внимания, так как замедление промышленного производства и розничных продаж Китая побуждают Пекин усилить бюджетное стимулирование. Новозеландский доллар пострадал сильнее всего, упав четвертый торговый день подряд, в то время как мягкие данные по Китаю лишь остановили рост AUD. Частично это расхождение можно объяснить оптимизмом Резервного банка Австралии. На своем последнем заседании чиновники РБА признали наличие глобальной неопределенности, но также отметили, что ожидают постепенного ускорения роста до уровня тренда. Они также отметили повышательное давление на рост заработной платы и признаки разворота на рынке жилья, что должно поддержать потребительские расходы.
Евро и фунт также резко упали на торгах понедельника. Евро пострадал от мягкой риторики члена ЕЦБ Лейна, который сказал, что движение инфляции к целевому уровню в последнее время замедлилось и, возможно, частично развернулось. Опрос ZEW будет опубликован во вторник, и, хотя инвесторы могут быть довольны огромным количеством стимулирующих мер, ожидаемых от центробанка, экономика Германии все еще очень слаба. С другой стороны, на стерлинг по-прежнему оказывают влияние риски, связанные с Brexit. Джонсон и Юнкер согласны с необходимости активизировать переговорный процесс, но возможность отсрочки крайнего срока Brexit (31 октября) была поставлена под сомнение лидером Люксембурга Беттелем, который заявил, что поддержит это решение только в том случае, если оно приведет к реальному прогрессу. Великобритании и ЕС необходима поддержка Люксембурга, поскольку решение должно быть единогласным.