Российская валюта весьма быстро растеряла позиции, которые ей удалось завоевать на старте недели благодаря неожиданному скачку нефти. К середине дня в среду USD/RUB торгуется вблизи 64.50, а EUR/RUB – около 71.21.
Brent же практически полностью растеряла прирост, полученный форс-мажорным путем. От шоковых +20% остались всего 6%, и снижение продолжается. Помогли оперативно нормализовать ситуацию новости из Саудовской Аравии о том, что операции на атакованных нефтеперерабатывающих станциях уже восстановлены на 70%. Более того, представители Saudi Aramco заверяют, что инцидент не повлияет ни на дату IPO, ни на отгрузку баррелей заказчикам.
Многие инвесторы успели вовремя разглядеть отправление поезда восходящего тренда по рублю. В реакции на скачок нефти они узрели неплохой шанс для фиксации прибыли и красивое окончание сентябрьского ралли. Постояли «на покупку» – пора и честь знать.
Тем более, что уже этим вечером нас ждет заседание ФРС со всеми вытекающими последствиями. Какими они будут, разумеется, никто сказать не берется, а потому подобная реакция участников торгов не лишена логики.
Итак, решение Федрезерва по процентной ставке в США обещает стать ключевым событием, задав новые недельные тренды.
Команда Пауэлла долгое время уверяла, что их поведение в отношении монетарной политики основывается исключительно на объективных данных. Если ФРС не сменила коней на переправе и будет придерживаться той же линии, то на этот раз мы снова увидим сокращение ставки и неопределенные фразы о «неохотных смягчениях» в будущем. Мол, «не стоило бы, но надо».
Такой подход способен запустить распродажу в краткосрочной перспективе и одновременно стать сигналом уверенности регулятора в национальной экономике. Также это станет плюсом в карму ФРС, которая продемонстрирует рынкам свою приверженность статистике, а не политическим настроениям и давлению Трампа. Если реализуется подобный сценарий, рубль окажется под усиленным давлением и уже к концу месяца вернется к 67 по USD/RUB.
В целом, для российской валюты тон комментариев Пауэлла и его коллег крайне важен, поскольку затрагивает не только динамику пары с долларом, но и нефть, курс которой оценивается в USD. В то же время, спрос на рисковые активы часто возрастает именно в периоды ослабления американской валюты.
Впрочем, Федрезерв может оказаться достаточно мягким и в действиях, и в высказываниях; объявит о снижении ставок и запуске QE по примеру ЕЦБ. Тогда это рискует запустить продолжительный тренд на ослабление доллара, спустить с тормозов новый виток спроса на рубль, а также вызвать ралли на фондовых и сырьевых рынках.
Если так, то вывод напрашивается сам собой. ФРС не удалось вынести никаких уроков после мирового финансового кризиса. Сейчас процентные ставки на долговых рынках находятся вблизи исторических минимумов в Европе, Японии и США, но экономике это не помогает. Темпы роста во всех трех регионах – ниже средних. Получается, что дальнейшее сокращение ставок может оказаться не более чем временным латанием дыр. Проблемы же при этом будут накапливаться. А рубль – расти.
Команда аналитиков FxPro