Обзор рынка FX за 26 сентября 2019 года
В то время как весь мир следит за попыткой импичмента президента Трампа, главным событием для валютных рынков стало неуклонное падение евро. В четверг большинство ведущих валют укрепились против доллара США, и евро стал одним из немногих исключений. Падение началось вскоре после открытия американского рынка и ускорилось к закрытию европейской сессии. Комментарии главного экономиста ЕЦБ Лейна добавили соли на рану. Он сказал, что объявленный в этом месяце пакет стимулирующих мер «не был настолько большим», и регулятор «не достигнет пределов программы QE в течение длительного периода времени, и ЕЦБ может продолжить снижать ставки в случае необходимости».
Евро падает, даже несмотря на сильный отчет IFO по Германии (опубликованный ранее на этой неделе) и рост индекса доверия потребителей GfK в Германии. Доходность облигаций также падает более медленными темпами, чем доходность госбондов США, что обычно поддерживало пару EUR/USD. Тем не менее, пара снижалась в ходе 4 из последних 5 торговых дней; инвесторы обеспокоены тем фактом, что проблемы США и Великобритании могут потребовать от чиновников ЕЦБ усилить их вмешательство, и чем дольше Берлин тянет с запуском бюджетного стимулирования, тем больше вероятность падения EUR/USD к 1,08.
Неуклонное снижение доходности гособлигаций, пересмотр в сторону понижения показателя ВВП, снижение расходов на личное потребление и распродажа на фондовом рынке играют против доллара. И все же валюта США растет, поскольку рынок все еще полагает, что Трампу удастся избежать импичмента, а политическая неопределенность не оказывает значительного влияния на экономику. Верно это или нет – еще неизвестно, но последние сообщения подтверждают наше мнение о том, что Белый дом попытается защититься от импичмента успехами в торговых переговорах.
В среду президент Трамп заявил, что сделка с Китаем может быть заключена быстрее, чем ожидалось. А в четверг экономический советник Белого дома Кадлоу отметил позитивные шаги со стороны Китая, в связи с чем США не станут вводить автомобильные тарифы, пока отношения между странами улучшаются. Мы считаем, что чем выше будет угроза импичмента, тем более позитивными для рынков станут комментарии Трампа. В пятницу будут опубликованы показатели доходов и расходов физических лиц, заказов на товары длительного пользования и пересмотренный индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. Эти отчеты не должны оказать существенного влияния на доллар.
Лучшей валютой четверга стал новозеландский доллар. В среду пара NZD/USD выросла на фоне комментариев главы РБНЗ Орра. В то время как центральный банк четко обозначил возможность дальнейшего смягчения политики, Орр считает, что применение «нетрадиционных инструментов маловероятно», поскольку «совокупное воздействие текущих мер оказывает свое влияние на экономику». Учитывая перепроданность NZD/USD, трейдеры искали причины для фиксации прибыли. Тем не менее, важно понимать, что позиция РБНЗ остается «мягкой», и центральный банк готов смягчать политику и дальше. Для стабильного восстановления валюты необходимо улучшение макростатистики. С другой стороны, австралийский доллар к окончанию торгов отскочил от своего максимума на фоне укрепления доллара США. В то же время пара USD/CAD торгуется в диапазоне в 1 цент уже почти 2 недели, поскольку усиление экономики компенсирует низкие цены на нефть.
Фунт также завершил день без существенных изменений по отношению к доллару. Наш коллега Борис Шлоссберг отметил:
«Премьер-министра Джонсона, похоже, не расстроило поражение в Верховном суде, и он продолжает двигаться в сторону жесткого Brexit. Его непримиримая позиция ухудшила рыночные настроения, и фунт направился в сторону ключевого уровня поддержки 1,2300. Рынок по-прежнему верит в сделку с ЕС (или, по крайней мере, очередной перенос конечного срока). Но если премьер Джонсон не попросит Брюссель о переносе Brexit, «жесткий» сценарий станет все более вероятным. На данный момент риски подобного развития ситуации все еще невелики, но динамика фунта демонстрирует рост обеспокоенности участников рынка.»