Золото
Цена золота снизилась к концу прошлой недели к уровню 1497 долларов за унцию, причем еще в среду котировки торговались у локального максимума 1535 долларов. В пятницу золото опустилось к сильной поддержке 1485, но часть потерь смогло восстановить.
Доллар США держался вблизи максимумов за несколько недель по отношению к большинству основных валют, а азиатские акции снижались вторую неделю подряд. Индекс доллара продемонстрировал в среду наибольший дневной прирост за три месяца благодаря заявлению президента США Дональда Трампа о продвижении к торговой сделке с Китаем. Вице-председатель Федерального Резерва Ричард Кларида заявил в четверг, что инфляционные ожидания в настоящее время соответствуют цели регулятора США в 2%, и он не видит острой необходимости в новых снижениях ставок. Экономика США демонстрирует лучшие результаты, в отличие от многих других экономик мира, при этом инфляция остается близкой к цели в 2%, установленной ФРС.
По мнению аналитиков UBS, два ключевых фактора предполагают, что золото продолжит рост в ближайшем будущем. В Индии сезон муссонов принес больше осадков, чем обычно, и это увеличит сельскохозяйственные доходы и приведет к росту покупок физического золота. В Китае фьючерсные контракты выросли до рекордных максимумов на Шанхайской золотой бирже. С конца мая в китайских золотых ETF наблюдается рост, что свидетельствует высокий спрос инвесторов.
Физический спрос в Китае и Индии был слабым из-за рекордно высоких цен в национальной валюте. Повышение импортных пошлин в Индии в июле текущего года не решило проблему. Спрос на золото в августе 2019 года снизился на 40% по сравнению с августом 2018, но восстановился по сравнению с предыдущими месяцами текущего года. Импорт золота в Индию по итогам августа снизился на 75% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года 2018. Анализ UBS показывает, что проблема спроса достигла своего максимума, и в дальнейшем показатели спроса будут расти. По прогнозу продолжение восходящего тренда золота должно в конечном итоге привлечь как долгосрочных инвесторов интерес, так и краткосрочных спекулятивных покупателей.
Падение золота ниже ключевого уровня 1500 долларов за унцию не означает смены тренда или глубокой коррекции. В очередной раз котировки развернулись от сильной поддержки на отметке 1485 долларов. Скорее всего, золото продолжит торговаться в широком диапазоне 1485 - 1535 долларов в ближайшие недели. После очередной коррекции можно ожидать нового этапа роста внутри диапазона.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цены золота к уровням сопротивления 1500, 1502, 1505, 1508 и 1510 долларов за унцию.
Нефть
Цена нефти марки WTI снизилась на прошлой неделе к уровню поддержки 56.00 долларов за баррель. В пятницу котировки опускались к отметке 54.70 долларов и закрыли ценовой разрыв после атаки беспилотников на нефтяные объекты Саудовской Аравии.
Глава ОПЕК Мохаммед Баркиндо заявил в четверг, что Saudi Aramco практически полностью восстановила прежний уровень добычи 9.8 миллионов баррелей в сутки после атак на ее объекты. Саудовская Аравия и США возложили ответственность за нападение на Иран, который по-прежнему называет обвинения беспочвенными. Представители Пентагона заявили, что Вашингтон направляет дополнительный воинский контингент и средства противовоздушной обороны на Ближний Восток из-за атаки на объекты нефтяной промышленности Саудовской Аравии. При этом вероятность полномасштабного военного конфликта с Ираном невелика. Геополитическая напряженность не смогла удержать нефтяные цены от падения к уровням двухнедельной давности.
По словам директора Международного энергетического агентства Фатиха Бироля, дальнейшее ухудшение темпов роста мировой экономики приведет к новому пересмотру прогнозов спроса на нефть в этом и следующем году. МЭА, как и ОПЕК, и другие организации уже несколько раз в этом году снижали свои оценки роста спроса на нефть, на фоне признаков замедления экономического роста в мире, в том числе из-за торговой войны между США и Китаем.
Последний пересмотр оценки спроса на нефть был в августе, когда МЭА снизило свой прогноз на 100 000 баррелей в сутки в 2019 году до 1.1 миллиона баррелей. Фактический рост спроса в период с января по май составил всего 520 000 баррелей в сутки, и это самый низкий показатель с 2008 года. МЭА также пересмотрело в августе свою оценку на 2020 год и снизив ожидания на 50 000 баррелей в сутки до 1.3 миллионов баррелей. Самые низкие темпы экономического роста в Китае за последние десятилетия могут оказать давление на рост спроса на нефть, но, с другой стороны, более низкие цены на сырье по сравнению с прошлым годом стимулируют спрос. Даже если нефтяной рынок ужесточится в краткосрочной перспективе, в 2020 году возвращение к значительному профициту окажет давление на цены. И это тоже нужно учесть ОПЕК.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цен нефти марки WTI к уровням сопротивления 56.20, 56.50, 56.90, 57.25 и 57.50 долларов за баррель.
Криптовалюты
Рынок криптовалют значительно снизился на прошлой неделе. Цена биткойна потеряла более 20% и опустилась к уровню поддержки 8 000 долларов. Эфириум упал к уровню 168 долларов, а XRP – к отметке 24.00 цента. Общая капитализация криптовалютного рынка снизилась до 212 миллиардов долларов.
В четверг биткойн закрылся ниже 200-дневной скользящей средней впервые с апреля этого года. Обычно, если цена быстро разворачивается и восстанавливается выше ключевого уровня, это означает ложный пробой для сбора стоп-лоссов. Если котировки закрепятся ниже 200-дневной средней линии, тогда снижение биткойна может продолжится к уровню 7 200 долларов. Индекс относительной силы находится в зоне перепроданности, что говорит о вероятном откате. Генеральный директор Morgan Creek Capital Management считает, что инвесторам следует использовать падение биткойна для покупки, поскольку фундаментальные показатели продолжают стабильно улучшаться. По его мнению, как и в случае с акциями Амазона, никогда не было подходящего времени для продажи.
В начале недели состоялся давно ожидаемый запуск торговой платформы Bakkt. Компания предлагает фьючерсные контракты на биткойн с физическим расчетом, то есть после экспирации контракта выплата осуществляется в криптовалюте, а не в фиате, как, например, на Чикагской товарной бирже. Запуск платформы не привел к росту, к тому же на новой платформе пока зафиксированы скромные объемы торгов. Тем не менее, Bakkt должен стать важным этапом на пути принятия криптовалютной индустрии институциональными инвесторами. Комиссия по ценным бумагам и биржам США снова отложила решение по одобрению биткойн-ETF от компании Wilshire Phoenix. Компания вместе с нью-йоркской биржей подали заявку на запуск торгуемого фонда на базе биткойна еще в мае.
Ранее компании VanEck и SolidX отозвали свои аналогичные заявки на запуск биткойн-ETF, из-за высокой вероятности получить отказ регулятора. В октябре американский регулятор должен принять решение еще по одной заявке от компании Bitwise Asset Management. Резкое падение цены биткойна на прошлой неделе может подтвердить опасения Комиссии, которая воспринимает падение актива на десятки процентов за несколько часов, как манипуляцию. Кроме того, большинство объемов торгов криптовалютами сконцентрировано на нерегулируемых рынках, что повышает уровень недоверия регулятора к криптовалютам. Если объем торгов будет сконцентрирован на регулируемых площадках, тогда проблема недоверия Комиссии к ETF на базе биткойна может разрешиться.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем восстановление биткойна к уровням сопротивления 8 050, 8 100, 8 200, 8 250 и 8 500 долларов. Вероятен рост эфириума к отметкам 170, 172, 175, 178 и 185 долларов, XRP вырастет к уровням 24.30, 24.70, 25.00, 25.30 и 26.00 центов.
Андрей Евгеньев, аналитик MaxiMarkets