После снижения ставок два раза подряд в этом году, ФРС перезагрузила монетарную политику, которая приведет к целевой инфляции в 2%, несмотря на риски в экономических прогнозах – сказал глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс.
Эванс является традиционным центристом, и его высказывание полностью соответствовало его взглядам. В то время как пессимистично настроенные члены ФРС, такие как Нейл Кашкари и Джеймс Буллард, высказывались за агрессивные меры смягчения, а ястребы пытались продлить паузу после серии повышений, центристы сбалансировали взгляды крайних – сделать несколько предупредительных выстрелов и затем наблюдать за ситуацией.
Как и многие другие члены ФРС, в декабре прошлого года Эванс считал при безработице на минимуме 50 лет, безопасное для инфляции повышение ставок может продолжаться до уровня 3%.
Эванс – традиционный центрист наряду с главой Пауэллом и вице-президентом Уильямсом
Однако враждебный климат в торговле между США и Китаем, геополитические риски Британии, рискующей утратить тесные торговые и экономические связи с ЕС, спад в производственном секторе Германии сместили акцент на осторожность и консерватизм в прогнозах спроса и выручки фирм. Это, в свою очередь, привело к резкому ограничению капитальных вложений, вынудив ФРС, в том числе и Эванса, кардинально пересмотреть курс политики.
«Я посчитал, что ситуация требовала от нас снизить ставку на 50-75 базовых пунктов ниже долгосрочной нейтральной ставки, а затем взять паузу», – заявил Эванс во время выступления во Франкфурте сегодня. Я думаю, такая адаптивная политика необходима, чтобы сопровождать примерно ту траекторию экспансии, которую я ожидал ранее (т. е. в декабре).
В результате двух сокращений ставки в июле и сентябре, текущий диапазон колебаний стоимости межбанковских заимствований составляет 1.75%-2.00%. Долгосрочную нейтральную ставку (целевой ориентир) чиновники оценивают в 2.5%.
Вопреки ожиданиям, что снижение ставки ознаменует начало цепочки сокращений в ответ на приближение рецессии, глава ФРС Пауэлл заявил, что предпринятые меры являются «корректировкой политики в середине цикла», чтобы поддержать необходимый темп экспансии. Мнения чиновников относительно амплитуды и длительности «корректировки» расходятся, однако предыдущие комментарии Эванса и последующая риторика Пауэлла в целом отражали одинаковый уклон политики. Последнее выступление центриста Эванса, вероятно, также не будет исключением.
Эванс также предположил, что есть риск, что текущая установка политики может оказаться чрезмерно агрессивной и вызовет перелет инфляции выше 2% на некоторое время. Однако в условиях охлаждения инфляционных ожиданий у фирм и домохозяйств такой исход не будет считаться «ошибкой политики», заявил Эванс.
Аргументируя сопротивление призывам Трампа снизить ставку до 0 или ниже, Эванс подчеркнул, что монетарная политика имеет предел в стимулировании экспансии. ФРС оценивает предел роста в 1.75%.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK