После разочаровывающих данных по ISM американский рынок нашёл повод для оптимизма в вышедших данных по безработице, упавших уже до 3,5 % с 3,7 %.
Но не успел рынок толком и порадоваться, как идут на сокращение 10 тысяч человек в HSBC (NYSE:HSBC). Теперь уже доходит очередь и до Halliburton (NYSE:HAL) с сокращением на 650 человек на замедлении нефтяного бизнеса.
Но вновь рынок пытается не обращать внимание на фундаментальный негатив, возвращаясь к теме США-Китай.
После сообщения о готовности китайской стороны увеличить закупки сои с 20 до 30 млн тонн, рынок вновь взмывает на активных покупках. Чуть позже он прибивается после сообщений Трампа, что краткосрочные сделки – не решение вопроса.
После ночных новостей о том, что двум сторонам пока не удалось продвинуться в решении вопроса, цена рухнула от уровня 2925.5 до 2882. А новый прилив позитива, что вот-вот стороны найдут компромисс, возвращает цену близ уровня сопротивления.
Такие американские горки не могут не сказаться и на российском рынке.
Боязнь совершить следующий шаг в сторону покупок или избавления от активов оставляет российский индекс РТС практически обездвиженным уже на протяжении шести торговых сессий.
Не приходит поддержка и со стороны нефти, где уровень на 51.24 удерживается, но покупатели так и не проявили по сей момент активности.
В случае, если цене удастся прибавить выше 54.45, можно ожидать приходящую уверенность и на российский рынок.
В противном же случае, неустойчивый внешний фон и неопределённая ситуация по нефти больше может навредить оптимистичным планам.
Отчасти, конечно, понятно, почему рынком игнорируется очевидная фундаментальная слабость. В ином случае уже реакция давно бы последовала с более глубокими коррекционными движениями.
Дело в том, что свойственные портфелям составляющие находятся на пиковых значениях.
Например, если взять облигации, то цена у вершин. В случае коррекции хотя бы в район медианной цены за последние 10 лет, придётся еще 5-6 лет ждать просто выхода в ноль позиции за счёт купонных выплат.
Если взять золото глобально, то ещё до вершины на 170 есть пространство. Но, если чуть более локально, и инструмент тоже на пиках, хотя рынок вроде как не в кризисе, и разгона по инфляции нет.
То есть, технических причин, когда падает рынок, и при этом зашкаливают инфляционные цифры, нет. Вариант покупок – на опережение, как хедж, ожидания.
По сырьевой группе… Рынок говорит, что мы готовы поглощать пессимизм. Всё не очень хорошо, но и ладно. И ФРС готова к вызовам, а индексы близ исторических высот.
Но недооценённая сырьевая группа указывает на обратное – замедляется производство. Спрос на энергоресурсы и сырьё также падает, а инфляция не раскручивается. И здесь рынок уже не находит поводов для оптимизма.
Вот и выходит на практике, что из худшего рынок выбирает что-то, что можно ещё протолкнуть на новостях и немедленном желании заработать. Ведь приходят клиенты, капитал должен работать, а какие могут быть ещё варианты?!
Конечно, в один момент вся эта спираль начинает рушиться как карточный домик, поглощая наиболее жадных и уязвимых, абсорбируя капитал.
Но это уже иная история, которая повторяется в истории каждый раз, когда на рынке говорят, что в этот раз всё будет иначе.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.