Инфляция в России, по данным Росстата, в сентябре замедлилась до 4% в годовом выражении с 4,3% в августе, оказавшись ниже прогнозов ЦБ.
Замедление инфляции - результат и экономической конъюнктуры, и направленных действий финансовых властей. Как в любом сложном процессе, здесь есть и позитивные,и негативные стороны.
В целом, безусловно, ослабление роста цен – благо, которого ЦБ добивается многие годы. Оно сейчас происходит по многим причинам. Достаточно высоки и стабильны цены углеводородов как основы экспорта и экономики России – с января они сохраняются выше $57 Brent поднимались даже к $69. Как одно из следствий – укрепление рубля с 68 до 64 руб/дол. Профицит бюджета и торгового баланса страны, низкий госдолг – всё это факторы, препятствующие сильному росту цен. Кроме того, низкий, почти нулевой рост цен в странах, откуда Россия ввозит товары приводит и к ограничению удорожания импорта.
Однако одной из оборотных сторон данных процессов выступает во многом торможение инвестиционного и потребительского спроса, ограничение экономического роста. В погоне за стабилизацией цен из экономики изымаются средства, замораживаясь в резервах, сохраняется высокая ставка ЦБ , которая даже после снижения до 7% остаётся на 3 проц. пункта выше инфляции. Это препятствует инвестициям, снижает рентабельность бизнеса, оставляет дорогими кредиты для него и для населения. Ключевой момент здесь – в том, что снижаются доходы людей, в том числе из-за искусственного их сдерживания в интересах ограничения роста потребительских цен. Они повышаются незначительно во многом из-за того, что население не может покупать товары по более высоким ценам из-за недостаточности доходов. Таким образом, борьба с инфляцией для блага экономики и населения имеет следствием в значительной мере противоположный эффект – значительный негатив и для людей, и для хозяйства.
В целом политика сдерживания инфляции сохранится в ближайшие месяцы, но осенью-зимой пройдёт эффект сезонного удешевления сельхозпродукции. Поэтому по итогам года официальная инфляция вполне может составить уровень, соответствующий прогнозу ЦБ – 4-4,5%.
Марк Гойхман, Руководитель группы аналитиков ЦАФТ