Мое мнение о купонных нотах с доходностью 14%.
Купонные ноты – весьма специфический продукт. Такая высокая доходность, прежде всего, говорит о том, что и риски инвестирования в данный инструмент также достаточно высоки. Сама фраза "гарантированный купон 14% в долларах США" уже должна настораживать.
Прежде чем покупать подобные ноты, необходимо тщательно все взвесить, внимательнейшим образом ознакомиться с условиями выплаты купона. Ведь с большой долей вероятности при невыполнении хотя бы одного условия (а их, как правило, несколько) купон вам выплачивать перестанут. По моим оценкам, математическое ожидание того, что в данном конкретном случае все условия будут выполнены, не превышает 20-25%.
Предпочитаю все-таки облигации. Это более понятный бизнес с простыми и конкретными правилами. Кроме того, выбор среди бондов огромен. Да, для облигаций 14% доходности означает, по сути, дефолт. Гораздо эффективнее найти что-то в районе 7-10% с оптимальным балансом риска и доходности.
В качестве примера могу привести облигации US Steel (доходность к погашению около 10%) или South Western Energy (9,5%). Компании находятся под давлением из-за непростой ситуации на рынке стали и газа, но при этом их финансовое положение позволяет без проблем обслуживать долг и платить купон.
Или, например, наш инвестиционный сертификат "Фонд еврооблигаций высокой доходности", который включает в себя бонды средней надежности с доходностью около 6-7%. Этот продукт намного надежнее, чем большинство купонных нот. Я полагаю, что данный сертификат подходит, скажем, для формирования пенсионных накоплений.
Кроме того, в самое ближайшее время я сам планирую очень серьезно обратиться к теме нот. Это будут ноты, во-первых, с весьма качественными активами и, во-вторых, очень разумной и даже консервативной комиссионной политикой. Есть ощущение, что этот намного более надежный, чем большинство купонных нот, продукт, может, как говорится, «зайти».
Следите за публикациями, в ближайшее время расскажу об этом продукте гораздо более подробно.