Британская валюта успешно пережила череду «судьбоносных» решений, не растеряв накопленный рост и осторожно снижаясь в ходе торгов в среду. Во вторник пара фунт/доллар отметилась самыми длительными американскими горками с момента референдума – целых девять дней подряд ежедневная изменчивость курса превышала 1%. Ширина дневного диапазона с 10 по 21 октября в среднем составляла 1.6%, что почти вдвое превышает историческое среднее за три десятилетия.
Краткосрочные прогнозы при «криптовалютной» волатильности курса просто бессмысленны, однако премьер-министр Джонсон «отвоевывает» Brexit у неопределенности путем маленьких и незначительных побед, поэтому в среднесрочной перспективе ожидания будут склонны преувеличивать оптимизм в исходах. Эту же точку зрения поддерживает Goldman со своей BTFD-сделкой (buy the f*cking dip, покупай на любом возможном откате). Американский банк повысил среднесрочный прогноз курса с 1.30 до 1.35 доллара за фунт.
Несмотря на то, что сама сделка Джонсона с ЕС была одобрена в Палате общин, премьер-министр проиграл голосование по реализации ускоренного выхода из ЕС «на Хэллоуин». Если ЕС даст отсрочку (к чему он склоняется по намеку Дональда Туска), следующей крупной неопределенностью станут ранние всеобщие выборы в парламент. Оппоненты Джонcона уже сейчас пытаются обескуражить рынок, заявляя, что непопулярные предложения консерваторов и затянутость переговоров вызвали снижение националистических взглядов среди англичан. От партии Джонсона, по слухам, начинаются отворачиваться и шотландцы.
Фьючерсы на британскую валюту не торопятся отражать оптимизм спот-рынка. Несмотря на недавний рост курса, почти до уровня 1.30, чистая позиция по фунту, согласно данным CFTC, остается значительно отрицательной, сравнимой с двухлетними минимумами. При этом изменение чистой позиции в последнюю неделю по сравнению с предыдущей не согласуется со взрывным ростом обменного курса (c -77.1К до -73.0К):
Поэтому в среднесрочной перспективе сохраняется значительный пессимизм по поводу стоимости фунта, однако он связан преимущественно с неопределенностью ранних выборов.
Итак, в краткосрочной недельной перспективе следует сфокусироваться на следующих ключевых моментах:
- Вероятен небольшой рост фунта с текущих уровней на спекуляциях о том, что парламент одобрит быстрый выход 31 октября;
- Фунт может снизиться на результатах голосования в рамках классического правила «продавай факты». Затем фокус переключается на поддержку консерваторов среди населения, так как рынок начинает обсуждать возможные ранние выборы в парламент.
- Если парламент одобряет быстрый выход – цель по фунту составляет 1.35
- Если парламент голосует за жесткий выход (минимальный шанс) целью становится уровень 1.15.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK