Зимний оптимизм в отношении природного газа, наблюдавшийся в октябре 2018 года, еще не проявился в этом году, несмотря на признаки ранних холодов в Соединенных Штатах.
Расхождение привело рынок в состояние неопределенности, поставив в тупик как инвесторов, так и аналитиков.
Запасы растут сильнее, чем ожидалось
Согласно прогнозам погоды, коммунальные компании должны сжигать больше газа, поскольку потребители все чаще включают отопление в жилых домах и на предприятиях.
Тем не менее, рост запасов природного газа превосходил прогнозы в рамках четырех из последних пяти недель, что демонстрирует преобладание производства над спросом.
Аналитик консалтинговой компании Gelber & Associates Дэн Майерс в среду заявил:
«Недавний рост производства ограничивает цены и снижает контракты на начало следующего года, поскольку запасы в настоящее время превышают средний пятилетний показатель и, как ожидается, завтрашний отчет отразит дальнейший рост».
Аналитики, опрошенные Investing.com, полагают, что сегодняшний недельный отчет по запасам природного газа отразит их рост на 88 млрд кубических футов по сравнению с 58 млрд за аналогичный период прошлого года.
В среду контракт на Henry Hub закрылся на отметке $2,28 за миллион британских тепловых единиц.
Рыночная динамика существенно отличается от 2018 года
Если не произойдет ничего экстраординарного, контракт следующего месяца, скорее всего, завершит неделю снижением на 1,4%. За последние пять недель фьючерс Henry Hub зафиксировал всего одно ралли, когда на прошлой неделе вырос почти на 5%. В предыдущие четыре недели он потерял 5,9%, 2,2%, 5,1% и 3,1% соответственно.
Текущая ситуация не выдерживает никакого сравнения с аналогичным периодом прошлого года.
К 21 октября 2018 года фьючерс на газ упали на 2%. Но в течение предыдущих пяти недель он набрал 2,8%, 0,6%, 4,5%, 1% и 7,6% соответственно.
Некоторые аналитики пересматривают свои торговые модели...
Сейчас некоторые аналитики, которые отслеживают погодные условия в период с середины сентября до конца октября последних двух лет, переосмысливают свои модели ценообразования.
Майерс отметил:
«Контракт следующего месяца продолжает получать поддержку со стороны наступающих холодов, хотя и не настолько, чтобы пробить сопротивление в $2,30».
Эксперт Нью-Йоркского института по управлению энергоресурсами Доминик Чиричелла придерживается того же мнения, что и Майерс, заявив, что любой недавний рост цен «скорее всего является результатом короткого покрытия».
Он добавил:
«Последние краткосрочные прогнозы отразили более низкие, чем обычно, температуры на большей части территории США».
...а другие уверены, что рынок не вырастет до 2020 года
Некоторые аналитики, такие как Скотт Шелтон из ICAP, считают, что на рынке не сформируются драйверы для роста цен до начала 2020 года.
В среду Шелтон написал:
«Чистая цена выглядит вялой, но, похоже, склонна к снижению гораздо сильнее, чем к росту, поскольку оптимизм, который наблюдался в прошлом году на фоне низкого уровня запасов, в этом году отсутствует».
Он сказал, что его позиция «медленно сменяется на нейтральную или даже "медвежью"», отмечая, что «перспективы природного газа выглядят не очень хорошо».
«Сторона спроса не разочаровала в этом году, поскольку погода в очередной раз спровоцировала устойчивый спрос на электроэнергию. Но все же мы близки к минимумам. Это обо многом говорит. Если игнорировать прошлый год, то все зимние спрэды на 1-й квартал кажутся мне завышенными».