Последние полторы недели пара доллар/рубль большую часть времени консолидируется в диапазоне 63,50-64 руб/долл., и в ходе вчерашних торгов пара вновь приблизилась к верхней границе диапазона. В краткосрочной перспективе ключевым драйвером для рубля остается вопрос общего отношения инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран, которое может несколько измениться после сегодняшнего объявления итогов заседания Федрезерва.
Из фундаментальных соображений повторим нашу идею, что рубль на текущих уровнях локально переоценен относительно нефтяных цен и ключевых макропоказателей. Явных внутренних факторов в поддержку рублю мы на текущий момент не видим (тенденция к снижению ставок на долговом рынке, привлекающая внимания спекулятивных внешних инвесторов, временно приостановилась), соответственно, дальнейшее укрепление рубля с текущих уровней, с нашей точки зрения, может быть обусловлено только заметным улучшением общего отношения глобальных инвесторов ко всей группе emerging markets.
Сегодня ожидаем продолжения консолидации пары доллар/рубль вблизи текущих уровней. Дальнейшая динамика всей группы валют EMможет зависеть от итогов заседания Федрезерва.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»