По итогам октября рубль показал небольшое укрепление к доллару, сохранив таким образом одну из лучших динамик среди валют-аналогов на развивающихся рынках. В частности, с начала текущего года рубль вырос почти на 9% в паре с долларом. Такие валюты, как турецкая лира, бразильский реал, южноафриканский рэнд и индийская рупия демонстрируют с начала года отрицательную динамику. Валютам, выросшим с начала года, также далеко до рубля. Например, заметно лучше других выглядел тайский бат, однако его рост составил менее 7%.
Главным фактором давления для валют на развивающихся рынках с начала года остается торговый конфликт между США и Китаем и связанные с ним риски рецессии в мировой экономике. Данные риски по сути так и не позволили валютам EM отыграть цикл снижения процентной ставки ФРС, который формально являтся источником давления на доллар, однако на практике американская валюта каждый раз быстро восстанавливала позиции из-за низкого аппетита инвесторов к риску.
Однако для рубля влияние вышеназванных негативных факторов в текущем году было нивелировано тем, что так и не были реализованы ключевые санкционные угрозы. При спокойном геополитическом фоне рубль игнорирует риски с внешних рынков, а рублевые ставки по-прежнему остаются привлекательными для инвесторов, поддерживая интерес к отечественной валюте. Пока у рубля сохраняются все шансы удержать преимущество на рынках EM до конца года.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"