С начала ноября ставки МБК демонстрируют снижение. Так, значение MosPrime o/n снизилось на 10 бп, хотя ставка остается по-прежнему заметно выше ключевой ставки ЦБ, так и не отыграв полностью смягчение процентной политики в конце октября на 50 бп. Ставка Ruonia снизилась более существенно, потеряв с 25 октября 40 бп. 1 ноября значение Ruonia опустилось ниже ключевой ставки ЦБ, где последний раз Ruonia пребывала до проведения пиковых налоговых платежей октября.
Снижению ставок способствовал приток ликвидности по бюджетному каналу. Так, с начала ноября нетто-приток бюджетных средств на счета банков составил чуть менее 500 млрд руб. В результате к окончанию периода усреднения обязательных резервов в ЦБ остатки банков на корсчетах у регулятора превысили отметку в 3 трлн руб. и были совсем близки к годовому максимуму. Банк России был вынужден увеличить лимит на недельном депозитном аукционе и провести дополнительный однодневный аукцион «тонкой настройки». В итоге банки увеличили объем размещения на недельных депозитах (по сравнению с прошлой неделей) более чем на 900 млрд руб. и еще свыше 1 трлн руб. разместили на 1 день. Таким образом, к утру сегодняшнего дня свободные остатки банков на корсчетах опустились до минимума с конца мая, однако соответствующим образом вырос показатель профицита ликвидности (положительное сальдо между средствами, размещенными банками в ЦБ, и задолженностью банков по инструментам рефинансирования ЦБ).
В целом мы ожидаем сохранения благоприятных условий на денежном рынке, как минимум, до момента проведения основных налоговых платежей во второй половине ноября.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"