Обзор рынка FX за 6 ноября 2019 года
Все ведущие валюты ответили снижением на сообщения о возможном переносе подписания первой фазы торговой сделки между США и Китаем на декабрь. Спустя несколько лет переговоров с переменным успехом, новая неудача никого не удивляет. Когда президент Трамп сделал первоначальное заявление о согласовании первой фазы, отсутствие подписанного документа или каких-либо деталей соглашения должно было быть первым признаком грядущих проблем. Инвесторы надеялись, что сделка повлечет за собой перенос декабрьских тарифов. Американские чиновники предположили, что этот шаг вовсе может быть отменен, что оправдало бы ожидания рынка, но очень многое может измениться. Есть несколько ключевых разногласий, способных сорвать сделку в последнюю минуту.
Австралийский доллар оказался наиболее чувствительным к отчетам среды, но, помимо него, снижением также ответили USD/JPY, евро, фунт и новозеландский доллар. В частности, австралийскому доллару не смог помочь даже сильный отчет по торговому балансу. Слабые экономические релизы по Новой Зеландии и Канаде должны удерживать их валюты под давлением. Ранее мы узнали о том, что уровень безработицы в Новой Зеландии в третьем квартале вырос с 3,9% до 4,2%, а рост почасовой заработной платы замедлился с 1,1% до 0,6%. В условиях ухудшения состояния рынка труда Резервному банку Новой Зеландии придется серьезно задуматься о еще одном раунде снижения ставок до конца года. Что касается CAD, продолжающееся замедление производственной активности не только обеспокоит центральный банк, но и должно подтолкнуть пару USD/CAD выше 1,32.
В четверг основное внимание будет уделено фунту, который снижается со своих 5-месячных максимумов в преддверии заседания Банка Англии по вопросам денежно-кредитной политики. Ожидается, что Банк Англии сохранит процентные ставки без изменений, но это решение может оказаться не единогласным. Представленная ниже таблица отражает неравномерность экономического роста Великобритании с момента последнего заседания регулятора. Розничные продажи не изменились, уровень безработицы вырос, рост зарплат замедлился, потребительские цены продемонстрировали весьма умеренный рост, но вместе с тем ускорилась активность в секторах услуг и производства. Скорее всего, решение сохранить ставку на текущем уровне будет единогласным; в противном случае (если один или два члена Комитета проголосуют за немедленное снижение ставки) мы можем ожидать быстрой и агрессивной распродажи фунта. Также будет опубликован квартальный отчет по инфляции, который может заставить Банк Англии скорректировать прогнозы экономического роста и инфляции. Несмотря на то, что сценарий «жесткого» Brexit практически полностью устранен, сам по себе выход Великобритании из ЕС нанес ущерб инвестициям и экономическому росту в период глобального замедления инфляции. Все это предполагает скорее понижательные риски для фунта.
В среду не были опубликованы никакие важные релизы по США, но снижение аппетита к рисковым активам и позитивные комментарии чиновников ФРС поддержали рост доллара против всех ведущих валют, включая евро, который снизился третий день подряд. Макростатистика по еврозоне оказалась лучше ожиданий: производственные заказы в Германии восстановились, розничные продажи в регионе выросли, а индекс деловой активности в секторе услуг был пересмотрен в сторону повышения. Однако нежелание правительства Германии поддержать экономику за счет бюджетного стимулирования и риск введения автомобильных тарифов удерживают единую валюту под давлением. Министр финансов Германии сказал: «они могут действовать в случае кризиса, но его сейчас нет». Решение президента Трампа по тарифам в отношении ЕС должно быть объявлено позднее в этом месяце.