Спад во внешней торговле Китая замедлился в октябре, внеся свой вклад в копилку аргументов, что рецессия откладывается, подкрепляя ожидания, что защитные активы еще некоторое время будут не в фаворе.
Тем не менее, даже если Китай и США в скором времени смогут подписать торговое соглашение, немедленный всплеск во внешней торговле окажется не таким сильным, чтобы одномоментно развернуть тренд, поэтому властям, вероятно, придется продолжать генерировать рост государственными расходами.
Экспорт в октябре сократился на 0.9% при прогнозе в -3.9% что меньше, чем падение на 3.2% в сентябре. Следует заметить, что внешний спрос на китайскую продукцию снижается уже третий месяц подряд:
В годовом выражении экспорт в США упал на 16.2% в октябре, что меньше 21.9% в предыдущем месяце. Одним из факторов укрепления экспорта стало внесение нескольких китайских технологических фирм в черный список, что стимулировало импортеров в США аккумулировать продукцию до вступления ограничений в силу.
Если промежуточную сделку удастся заключить, администрация США должна будет не только отказаться от введения тарифов на потребительский импорт объемом 156 млрд долларов, но и начать упразднять существующие тарифы. Пошлины на 250 млрд долларов китайских товаров, которые должны были вступить в силу 15 октября, были отменены.
Импорт Китая в годовом выражении сократился 6 месяц подряд, однако спад в 6.4% оказался менее сильным, чем предполагалось (-8.9%). В прошлом месяце импорт упал на 8.5%. Несмотря на признаки облегчения, отдельные компоненты импорта, такие как железная руда и медь, ускорили падение. Это согласуется с последними данными по производственной активности в Китае, включая слабое давление в производственных ценах.
Темпы экспансии в Китае упали до минимума 30 лет, и чтобы остаться в диапазоне роста, заданном правительством, ЦБ даже пришлось снизить среднесрочную ставку во вторник, впервые с 2016 года. Как ожидается, PBOC продолжит наступательную стратегию.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK