Проведя пять из последних шести недель в красной зоне, фьючерс на газ Henry Hub внезапно развернулся, в результате чего "быки" получили прирост в 18%. Конечно, сама суть волатильных рынков заключается в неизбежности возвратных движений. Итак, на этой неделе мы наблюдаем потери почти в 4% (по крайней мере, на момент написания статьи).
И если рынок газа продолжит демонстрировать резкие перемены в настроении, можно с уверенностью ожидать новых ценовых скачков в ближайшие дни и недели. Те, кто убежден в заморозках конца ноября/начала декабря будут бороться с теми, кто считает реакцию рынка на погодные условия избыточной (по крайней мере, в ближайшей перспективе).
Все внимание на отметку $2,50
В среду декабрьский контракт Henry Hub достиг двухнедельных минимумов на уровне $2,571 за миллион британских тепловых единиц, и некоторые аналитики полагают, что следующая битва развернется за отметку $2,50.
«Несмотря на повышенный спрос, нормализация температуры чуть выше среднего уровня в восточной части США на следующей неделе снизит потребность в отоплении», – сказал аналитик Gelber & Associates Дэн Майерс. «Учитывая этот факт, фьючерсы на природный газ NYMEX заглядывают за рамки текущих холодов».
После тестирования отметки $2,60 в среду, Майерс сказал, что «аналогичные потери в 1% будут наблюдаться в 2020 году, поскольку средняя цена в следующем году упадет ниже $2,50».
Устоит ли уровень в $2,50, может зависеть от недельных данных Управления энергетической информации по запасам, которые должны быть опубликованы сегодня. Согласованный прогноз на неделю (по состоянию на 8 ноября) предполагает рост запасов на 45 миллиардов кубических футов по сравнению с неожиданно слабым приростом на 34 миллиарда неделей ранее.
Насколько вероятно снижение цен?
Брокер по энергетическим фьючерсам ICAP Скотт Шелтон считает, что недавняя слабость рынка может сохраниться, если другие хедж-фонды развернут позиции вниз на фоне недостаточно впечатляющих холодов.
Шелтон сказал:
«Суть в том, что рынок все еще находится на пути к 2,50, и спрэды первого квартала 2019 года должны продолжать выравниваться».
«Я думаю, что хедж-фонды не ожидают существенного изменения цен, хотя некоторые торговые модели, основанные на анализе импульса, могут дать сигнал на продажу. Вчера мы видели продажи на рынках, зависящих от состояния погоды, что является признаком того, что сигналы на продажу природного газа также могут появиться в их компьютерных системах».
Но Шелтон также отметил, что погодные модели на следующие 11-15 дней скорее благоприятны, и это может препятствовать падению рынка.
Он добавил:
«Я думаю, что на рынке есть хедж-фонды, настроенные на продажу в краткосрочной перспективе, но основные игроки не предвидят разворота тренда. Я думаю, что заставить их продать сможет только дальнейшее и более продолжительное снижение цен, которое нельзя будет просто проигнорировать».
Умеренные холода
Партнер Нью-Йоркского института по управлению энергоресурсами Доминик Чиричелла согласен с заявлениями об умеренных холодах.
«На большей части территории США температуры не должны отклониться слишком далеко от нормы в течение следующих 11-15 дней», – сказал Чиричелла. «Аномальное потепление более всего вероятно в центральных регионах запада и в южных районах США, где все еще наблюдаются некоторые аномалии».
Майерс сказал, что «быки» (которые в последнее время оставались на скамейке запасных), попытаются вернуться в игру в случае, если данные EIA по запасам приблизятся к «бычьему» значению прошлой недели.
«Тем не менее, нормализация температур, ожидаемая в последующие недели, позволит рекордному производству вновь взять свое и ограничить изъятие запасов во второй половине ноября», – добавил он.