События прошлой недели на рынке каннабиса имели эффект разорвавшейся бомбы. Когда пыль улеглась, выяснилось, что рыночная капитализация пяти крупнейших компаний сектора упала не менее чем на 5 миллиардов долларов (6,6 миллиардов канадских долларов).
Кроме того, выявились проблемы, которые угрожают дестабилизировать менее крупные компании. Все это вызывает серьезные вопросы у инвесторов и компаний, которые пытаются ускорить рост сегмента и сориентироваться в многообразии производных продуктов.
Разрушительные последствия становились все более явными по ходу недели, поскольку в этот период были опубликованы квартальные отчеты более десятка производителей каннабиса. И с каждым новым отчетом эта тенденция становилась все более отчетливой. Доходы падали. И затем возникли вопросы. Куда направляется сектор?
Не получив однозначных ответов, инвесторы решили уйти.
В интервью BNN Bloomberg председатель правления и генеральный директор Aurora Cannabis Майкл Сингер сказал:
«То, что вы наблюдали – это рынок, который не знает, куда идти дальше».
Основной вопрос в том, продолжится ли это падение?
В основе кризиса (по крайней мере, с канадской стороны границы) лежит задержка с лицензированием торговых точек, особенно в Онтарио. Этот фактор создал эффект "бутылочного горлышка": компании, расширившие свой ассортимент, оказались не способны покрыть спрос со стороны потребителей, создавая при этом перепроизводство и оказывая понижательное давление на цены. Все эти аспекты (включая продолжающуюся конкуренцию с черным рынком) проявились в слабых финансовых отчетах.
Как изменился ландшафт на рынке каннабиса за последнюю неделю? Давайте посмотрим, что случилось с некоторыми из компаний, которые опубликовали свои отчеты.
Canopy Growth:
Акции крупнейшего производителя каннабиса Canopy Growth (NYSE:CGC) (TSX:WEED) упали в минувший четверг на фоне публикации слабого отчета, отразившего чистый убыток в 374,6 млн канадских долларов ($283,68 млн).
Несмотря на то, что чистая выручка в годовом отношении выросла с 23,3 ($17,65 млн) до 76,6 млн канадских долларов ($58,01 млн), показатель оказался существенно ниже 90,5 миллионов канадских долларов ($68,54 млн), заработанных кварталом ранее.
Акции компании незамедлительно отреагировали на публикацию, упав с уровня закрытия предыдущего дня в $18,50 (24,45 канадских долларов) примерно на 15% до $15,70 (20,76 канадских долларов). В пятницу и понедельник капитализация Canopy продолжила падать.
За неделю Canopy потеряла около 31%, упав с $20,59 (27,25 канадских долларов) до $14,22 (18,77 канадских долларов) по состоянию на вчерашнее закрытие.
Aurora Cannabis
В прошлый четверг производитель из Эдмонтона Aurora Cannabis (NYSE:ACB) (TSX:ACB) сообщил об убытке (до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации) в размере 39,7 млн канадских долларов ($30,06 млн), что существенно превысило показатель прошлого квартала в 26,6 млн канадских долларов ($20,14 млн) и прогноз в $20 млн канадских долларов ($15,15 млн).
С тех пор акции компании уверенно падали: с $3,57 (4,71 канадских долларов) по состоянию на 13 ноября (накануне публикации отчета) они упали на 35,8% до вчерашних $2,28 (3,00 канадских долларов).
Cronos Group и Tilray
Производитель каннабиса из Торонто Cronos Group (NASDAQ:CRON) (TSX:CRON) и базирующаяся на западном побережье Tilray (NASDAQ:TLRY) оказались единственными игроками, которые в своих отчетах сообщили о росте продаж, но это не остановило их цены от падения. Обе компании отчитались о финансовых результатах в минувший вторник.
Несмотря на всплеск продаж, Tilray по-прежнему сталкивается с растущими операционными расходами, которые вдвое превысили показатель прошлого года и составили $35,7 (47,14 млн канадских долларов).
Акции Tilray упали на 7,7% с $21,57 до $19,91.
Бумаги Cronos Group после публикации отчета упали на 25,3% с $8,22 (10,86 канадских долларов) до вчерашних $6,14 (8,15 канадских долларов).
Скорректированный убыток Cronos Group по EBITDA составил в 23,9 млн канадских долларов ($18,1 млн).