Прошлая неделя на внутреннем валютном рынке была отмечена умеренным ослаблением российской валюты –пара доллар/рубль забралась в район 64,30 руб/долл. (максимумы за две недели). В целом, если сравнивать динамику рубля с изменениями в других валютах EM, то большой разницы не наблюдается –по итогам прошлой недели рубль потерял против доллара около 0,7%, в то время как снижение бразильского реала, мексиканского песо, турецкой лиры составило 0,7-1%. Отдельной тенденцией на глобальном валютном рынке является падение ряда валют Латинской Америки, но значимого эффекта на общую динамику всей группы валют EM это пока не оказало.
Для российских инвесторов заметным фактором является снижение в конце прошлой недели нефтяных котировок (цены на нефть марки Brent ушли ниже отметки в 61,50 долл/барр.), однако в краткосрочной перспективе корреляция рубля с нефтяными ценами остается на сравнительно низком уровне (около 35% по дневным изменениям за последние 60 дней). Согласно нашей модели, при ценах на нефть вблизи 62 долл/барр. и текущем уровне ключевых макропоказателей равновесный курс пары доллар/рубль расположен в диапазоне 65-66 руб/долл. –масштаб текущей переоценки в рубле не столь значителен, чтобы оказывать весомое влияние на динамику рубля в краткосрочной перспективе.
На горизонте ближайших дней ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне 64-64,50 руб./долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»