За чем следить на этой неделе: удивят ли инвесторов регуляторы России, США и Европы?
США
В среду, 11 декабря, в 22:00 мск Федеральная резервная система США огласит решение по ставке. По мнению аналитиков и трейдеров, американский регулятор не будет менять уровень ключевой ставки в США и оставит ее в текущем диапазоне 1,50—1,75%. Подобное решение было предсказано еще по итогам последнего заседания ФРС в конце октября — тогда председатель Джером Пауэлл дал понять, что регулятор возьмет паузу, чтобы оценить влияние трех снижений ставки в этом году на экономику.
Ну и что?
- Рынок будет следить за сигналами, которые ФРС может дать относительно своих следующих действий. Неопределенность, вызванная как предстоящими президентскими выборами в США в ноябре 2020 года, так и продолжающимся торговым противостоянием США и Китая, значительно усложняет действия ФРС. В целом рыночные котировки закладывают одно снижение от ФРС на 25 б. п. до конца 2020 года.
Европа
В четверг, 12 декабря, решение по ставке принимает Европейский центральный банк (ЕЦБ). Это будет первое заседание регулятора под руководством нового председателя Кристин Лагард.
Ну и что?
- Несмотря на то, что, как и от ФРС, от ЕЦБ рынок не ждет изменений по ставке, заявления Лагард в ходе пресс-конференции будут анализироваться крайне пристально. Инвесторам важно понимать, какие изменения в монетарной политике Европы предстоят в ближайшее время.
Россия
В пятницу, 13 декабря, Банк России проведет последнее в этом году заседание. Мнения экономистов, опрошенных Bloomberg, расходятся в оценке исхода заседания. Подавляющее большинство (20 из 27 экспертов) ожидает, что российский Центральный банк продолжит смягчение денежно-кредитной политики и снизит ключевую ставку на 25 б. п., до уровня 6,25%. Пять экономистов придерживаются точки зрения, что Банк России возьмет паузу и не будет менять уровень ключевой ставки. Еще двое экспертов предполагают агрессивное снижение ставки до уровня 6,0%.
Участники рынка в своем большинстве также ждут смягчения политики от регулятора. Так, краткосрочные ОФЗ торгуются с доходностью 5,7-5,8%, ожидая снижения ставки не менее чем на 75 б. п. в течение шести-девяти месяцев.
Ну и что?
- Решение Банка России оставить ставку без изменений может спровоцировать закрытие части длинных позиций по ОФЗ и, как следствие, рост их доходности.
- Умеренное снижение на 25 б. п., скорее всего, будет нейтральным для рынка, но внимание сфокусируется на риторике Центрального банка и намеках относительно дальнейших действий.