Обзор рынка FX за 16 декабря 2019 года
15 декабря осталось позади, а вместе с ним и угроза новых американских тарифов на китайские товары, благодаря чему в понедельник инвесторы вздохнули с облегчением. Фондовый рынок продолжил укрепляться, а доходность гособлигаций выросла. Однако, учитывая значимость недавних событий, динамика была довольно скромной, а валюты демонстрировали разнонаправленные движения. Это означает, что сделка не впечатлила инвесторов. Пара USD/JPY завершила торги ростом, но AUD/USD и NZD/USD торговались в боковике.
Проблема заключается в том, что «первая фаза» является скорее документальным подтверждением перемирия, чем реальным торговым соглашением. Китай согласился нарастить закупки товаров и услуг на 200 млрд долларов в течение следующих 2 лет и провести ряд структурных реформ. Взамен США не только откажутся от введения очередных тарифов, но и снизят некоторые из уже вступивших в силу. Трамп назвал сделку «замечательной», но китайцы были более сдержаны в своих высказываниях. Учитывая важность снижения тарифов, если бы соглашение было столь «замечательным», как заявляет Трамп, то Пекин уже бы праздновал победу. Однако, как и в случае с предыдущими устными соглашениями, остаются детали, которые еще нужно проработать, и, по словам министра финансов Стивена Мнучина, вторая фаза торговой сделки также может согласовываться поэтапно, что является сутью проблемы. Инвесторы опасаются не только провала первой фазы переговоров, но и трудностей в согласовании второй (что может стать полем еще более ожесточенной битвы). Несмотря на это, USD/JPY растет благодаря снижению политических рисков в США и на мировой арене. С учетом вышесказанного, мы считаем, что риски для доллара все еще остаются понижательными, принимая во внимание осторожный прогноз ФРС, слабый отчет по розничным продажам и замедление производственной активности в NY Empire State. Данные по строительству нового жилья и выданным разрешениям на строительство будут опубликованы во вторник, и мы ожидаем, что рынок жилья найдет поддержку в низких процентных ставках.
Между тем евро и фунт остались абсолютно равнодушны к слабым индексам деловой активности. Что касается еврозоны, то усиление активности в секторе услуг помогло компенсировать слабость производства. Хотя данные свидетельствуют о том, что производственный сектор все еще может находиться в рецессии, оптимизм главы ЕЦБ Лагард и рост спроса на услуги предполагает усиление евро. То же самое относится и к Великобритании. Активность в секторах производства, услуг и строительства замедлилась, но данные не включают в себя снижение неопределенности в рамках Brexit. Во вторник будут опубликованы данные по рынку труда Великобритании, и они, скорее всего, не дотянут до прогнозов, поскольку производственный сектор сообщил о значительной потере рабочих мест. С технической точки зрения, пару GBP/USD ждет откат, но восходящий тренд остается в силе до тех пор, пока пара держится выше уровня 1,30.
Канадский доллар продолжил укрепляться, в то время как валюты Австралии и Новой Зеландии консолидировались. Ускорение деловой активности в Китае предотвратило резкое снижение AUD, который сдерживался слабыми прогнозами относительно роста и бюджета. Обе валюты должны выиграть от заключения торгового соглашения, и их слабость вызывает особые опасения.