Рост российского рынка акций в уходящем 2019 году никого не должен смущать. В результате санкционного давления российские акции оказались на очень заниженном уровне. После валютного кризиса 2014 года часть инвесторов поверила, что экономика России разорвана в клочья и вообще ушла из России. Сейчас индекс РТС немногим выше 1500 пунктов, исторический максимум лета –2008-2500.
Перспективы мировой экономики благоприятны как для рынка акций в целом, так и российского рынка акций в частности. Низкая инфляция по всему миру говорит в пользу дальнейшего снижения ставок, в том числе выхода их в отрицательную плоскость. Уже сейчас годовая инфляция в России – 3,5%, при таргете Банка России в 4%. Погоня за доходностью заставит инвесторов искать идеи для вложения капитала на emerging markets. Потепление отношений России с Западом налицо. И если план Путина сработает, лидеры мировых держав соберутся на празднике Дня Победы 9 мая в Москве.
Наш таргет по индексу Мосбиржи на 2020 год составляет 3600-4000 пунктов. Наши основные инвестиционные идеи – «Газпром (MCX:GAZP)», «Лукойл (MCX:LKOH)», «Норникель (MCX:GMKN)» и префы «Сургутнефтегаза (MCX:SNGS)», На фоне интеграционных процессов с Беларусью может проснуться интерес к дочкам «Славнефти». Именно последней могут в итоге достаться два белорусских НПЗ. А значит, «Славнефть» в итоге ждет один собственник. «Роснефть (MCX:ROSN)» или «Газпром» нефть – не принципиально. И переход на единую акцию.
Чиновники обсуждают передачу контрольного пакета акций в «Сбербанке» от ЦБ к другой государственной структуре, сообщает Reuters со ссылкой на источники. Информацию подтвердил один из федеральных чиновников. Кому могут быть переданы акции, неизвестно. Банку России принадлежит 50% плюс одна акция «Сбербанка (MCX:SBER)». С нашей точки зрения, это плохая идея. Банк России – это печатный станок, то есть 100% гарантия сохранности вкладов. Дивиденды на пакет ЦБ идут сразу в бюджет. Информация о смене собственника контрольного пакета акций «Сбербанка» может вызвать панику среди вкладчиков.
Однако спекулянты на Мосбирже могут рассмотреть данное событие как повод для игры на повышение. Возможно это первый шаг к полной приватизации «Сбербанка». О том, что главный банк страны должен быть приватизирован, неоднократно говорил его руководитель Герман Греф. С моей точки зрения, приватизация «Сбербанка» – это плохая идея. Финансовая система России должна находиться под государственным контролем. Да и дивиденды в казну не будут лишними.
Мое мнение, что система страхования вкладов изжила себя. Надо вернуться к старой модели, при которой вклады в «Сбербанке» полностью гарантированы государством и лучше по белорусской модели – в валюте вклада. При этом гарантии в частных банках отменяются. Вкладчики, как, например, и держатели облигаций или векселей действуют на свой страх риск. Надеюсь, все же обойдется.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента «Альпари»