Однако нам следует понимать, что реальный эффект от всей этой возни с тарифами в масштабах экономики США – минимальный. Пока рынок этот фактор воспринимает как главный для фондовых индексов, можно продолжать играть в эту игру, однако в сухом остатке надо также учитывать, что, на самом деле, главными по-прежнему являются монетарная политика ФРС и, в частности, объём операций РЕПО. Дефицит федерального бюджета США на 2020 финансовый год составляет $1,10 трлн, что на 1% больше, чем в 2019 году. По состоянию на декабрь 2019 года общие американские тарифы, применяемые исключительно к китайским товарам, составляли $550 млрд по средней ставке 15%. Соответственно, Белый дом мог бы вернуть себе только $82,5 миллиарда долларов (опять же: для сравнения, 1%-ое увеличение дефицита федерального бюджета США составляет примерно $11 млрд). Соответственно, здесь рождается закономерный вопрос о том, пойдёт ли дополнительная выручка США от, в интерпретации команды Трампа, недобросовестной внешней торговли на создание новых рабочих мест в обрабатывающей промышленности США, и не будет ли она просто-напросто поглощена растущим дефицитом госбюджета?
В первый торговый день недели золото, наконец, предприняло попытку оттолкнуться от минимумов прошедшей недели, поднявшись к максимальным отметкам с 3 декабря и приблизилось к двухнедельным вершинам, в районе $1487,50 за тройскую унцию. Внутригодовые циклы «жёлтого металла» указывают на хорошие причины искать точку входа.
Говоря о паре евро/доллар, «европеец» сегодня находится под давлением индекса потребительского доверия от Еврокомиссии, который в декабре упал до -8,2 по сравнению с ожидаемым значением -8,1 и хуже, чем -7,2 за предыдущий месяц. По состоянию на 14:30 МСК, главная валютная пара торгуется на уровне 1,108 – поддержке, сформированной примерно 11 декабря. Позднее, в начале сегодняшней торговой сессии в США, публикация данных по заказам на товары длительного пользования в США может изменить текущую расстановку сил.
Вчера в Bloomberg вышла резонансная статья, весьма позитивно оценивающая перспективы рубля с точки зрения пресловутого carry trade. Высокая разница в процентных ставках по отношению к стоимости заимствований в США и Европе, а также внутренняя растущая резистентность рубля в совокупности обеспечили ему наилучшую доходность в уходящем году от операций с ценными бумагами на развивающихся рынках. Фактически, с учётом реальной стоимости свопов и доходности по ключевым инструментам, международные инвесторы получили прибыль от рублевых активов более чем в два раза большую, чем от второй по уровню прироста в 2019 году денежной единицы, египетского фунта.
Более конкретно, рубль в паре с долларом с начала года показал прирост на 10,2%, примерно столько же, сколько и вышеупомянутый египетский фунт. Украинская гривна, которая, правда, не вошла в выборку Bloomberg, показала ещё более впечатляющий прирост на 17,5%.
Тем временем, российский рубль продолжает бесстрессовую торговлю и, судя по всему, внешние спекулянты на этом рынке явно – если и присутствуют, то в минимальной численности. Отечественная валюта с начала торгов выписала N-образный зигзаг и вернулась к значениям сегодняшнего открытия рынка – уровень 62,28 рублей за доллар и примерно 69 к евро.
Владимир Рожанковский, LIFA Эксперт «Международного Финансового Центра»