Цены на нефть поднялись до трехмесячных максимумов. Последний раз на этих уровнях они были сразу после сообщений об атаке беспилотников на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии. В этот раз мы видим довольно много факторов и на стороне спроса, и на стороне предложения.
Потепление риторики торговых переговоров США и Китая позитивно сказывается на ожиданиях по экономике и, соответственно, спросе на нефть в 2020 году. К этому добавляются новые регулятивные меры Международной морской организации (безопасность торгового судоходства), внедрение которых увеличит спрос на топливо.
На стороне предложения в первую очередь – решение ОПЕК+ по дополнительному сокращению квот. При этом количество активных буровых растет вторую неделю подряд, но это пока больше сигнализирует о позитивных настроениях на рынке и хороших ожиданиях по ценам на нефть.
Из краткосрочных факторов роста цены нефти стоит отметить снижение запасов нефти в хранилищах США на 1 млн баррелей.
В преддверии Рождества и новогодних праздников мы ожидаем снижения интереса и ликвидности на рынке, что может скорректировать рынок и открыть хорошие возможности для покупок на следующий год.
Промышленные металлы следуют за общей позитивной тенденцией, индекс LME вырос на 1,6%. Фьючерс на медь растет пятую неделю подряд. Как мы и прогнозировали на 2019 год, медь стала одним из успешных активов на товарном рынке (+10%), несмотря на тяжелый год для металлов. Производство меди последнее время находится под стрессом событий в Южной Америке, где сконцентрировано основное мировое производство металла. Также есть опасения инвесторов по поводу китайского производства, где ожидаются дефолты по долгу медедобывающих компаний. Наши ожидания на 2020 год по этому металлу сильно позитивные.
На рынке драгоценных металлов мы наблюдали разнонаправленные движения: так, золото прибавило 1,2%, серебро – 2,6%, в то время как палладий упал на 8%, платина – на 2%. Золото в основном росло за счет ослабления доллара и роста некоторых определенностей по поводу «косметической» торговой сделки между США и Китаем. Спекулянты увеличивают «длинные» позиции по золоту и серебру на COMEX, мы также благосклонны к этим металлам на текущий момент.
С палладием другая история: как мы и указывали, при достижении отметки USD 2000 за унцию цена скорректировалась. Мы связываем это сильное движение с техническими факторами, такими как психологический уровень для спекулянтов, фиксация прибыли перед новогодними праздниками после роста цены на 65% за год, а также относительно низкая ликвидность фьючерсов на палладий.
Цена палладия может восстановиться, но увидим ли мы ралли или это начало разворота, пока сложно сказать. Сейчас есть данные о структуре спроса и предложения палладия за 2018 год, тогда на рынке палладия был дефицит, которой и обеспечил рост цен. Так ли это по итогам 2019 года – открытый вопрос.
Несмотря на одобрение комитета сената США с новыми санкциями против РФ, рубль себя чувствует очень уверенно. Волна укрепления, начавшаяся с первых чисел декабря, продолжилась, в пятницу курс в какой-то момент был на уровне 62. Похоже, что фундаментальные факторы и ликвидность пока намного сильнее санкционных рисков.
Копылов Артём, аналитик УК «Альфа-Капитал»