Начало января ознаменовалось фиксацией прибыли на валютном рынке. В пятницу все ведущие валюты резко снизились (второй день подряд) на фоне возросшей геополитической напряженности и слабых экономических релизов. Согласно последним данным, темпы замедления производственной активности в США достигли максимума более чем за десятилетие. Протокол последнего заседания FOMC подтвердил тот факт, что ставки ФРС останутся низкими на протяжении длительного периода, тогда как безработица в Германии выросла сильнее, чем ожидалось. Тем не менее, основной причиной для беспокойства инвесторов стали отношения между США и Ираном, в частности угроза возмездия со стороны Ирана за убийство генерала КСИР в результате ракетного удара США. Австралийский и новозеландский доллары стали главными аутсайдерами пятницы, но динамика фунта и USD/JPY была ненамного лучше.
Первая полная неделя 2020 года обещает быть насыщенной. Помимо геополитических рисков, нас ждут отчеты по рынкам труда США и Канады, а также индексы деловой активности Австралии и данные по торговым балансам Германии и Великобритании. Ключевой отчет по занятости в США, а также канадские отчеты по деловой активности в секторе услуг и занятости станут основными драйверами рынка, поскольку инвесторы пытаются предсказать следующие шаги ФРС и Банка Канады. Оба центральных банка заявили, что на текущий момент их устраивают текущие диапазоны ставок, но последние данные были слабыми, и возникли опасения, что дальнейшее ухудшение макростатистики может подтолкнуть эти центральные банки к смягчению политики в 2020 году. В частности, Банк Канады на протяжении всего 2019 года не спешил следовать по пути прочих центральных банков, которые снижали ставки. Теперь же существует реальная возможность снижения ставок, особенно на фоне того, что ставка Банка Канады составляет 1,75%. Если в декабре производственная активность замедлилась, а рост рабочих мест не восстановился (как того ожидают экономисты) мы можем ожидать мощного ралли USD/CAD. В ноябре Канада потеряла более 70 тысяч рабочих мест, а на декабрь прогнозируется создание более 30 тысяч мест.
Что касается США, то прогнозы по росту занятости вне сельского хозяйства в последний месяц прошедшего года нельзя назвать сильными. Число новых рабочих мест в ноябре выросло сильнее, чем ожидалось, и с учетом снижения спроса в секторе розничной торговли и замедления производственной активности, в декабре показатель занятости мог существенно ухудшиться. Стоит отметить силу фондового рынка и продажи в Черную пятницу, поэтому рост рабочих мест может замедлиться не так сильно, как ожидают эксперты. Мы сможем заранее узнать перспективы рынка труда из отчета по занятости от ADP, отчета Challenger о сокращениях сотрудников и данных от ISM по активности в секторе услуг. Эти цифры помогут сформировать ожидания в отношении пятничного релиза. С учетом осторожной позиции ФРС и тенденции к ухудшению макростатистики, инвесторы также склонны проявлять осторожность.
Австралийский доллар также будет в игре, поскольку на предстоящей неделе будут опубликованы данные по розничным продажам и деловой активности в секторах производства и услуг. Резервный банк Австралии допускает возможность дополнительного смягчения политики в 2019 году, поэтому предстоящие отчеты будут важны для инвесторов с точки зрения того, усилят ли они озабоченность центрального банка. В конце 2019 года торговая сделка между США и Китаем помогла резко укрепить пары AUD/USD и NZD/USD, но Новый год станет реальной проверкой торговых отношений Вашингтона и Пекина на прочность с учетом ноябрьских президентских выборов в США. На предстоящей неделе важных экономических релизов по Новой Зеландии не будет, в связи с чем динамика NZD будет зависеть от AUD, USD и аппетита к рисковым активам.
По сравнению с США, Канадой и Австралией отчеты по Еврозоне и Великобритании будут не столь сильными рыночными драйверами. В еврозоне будут опубликованы пересмотренные данные по деловой активности сектора услуг и торговому балансу Германии, а также отчет по розничным продажам и инфляции в еврозоне. В календаре Великобритании запланированы отчеты по торговле, производству и обрабатывающей промышленности.