Фондовый рынок продолжает показывать примеры нарушения корреляций. Вместе с тем он будто повис в невесомости, улетев в космос…
Доходность 30-летних облигаций продолжила падать, и уже ниже отметки 2,25 %.
Облигации при этом правильно реагируют продолжением движения от 136.77 к 141.67. А если принять во внимание фондовые индексы, которые довольно длительное время практически без существенной коррекции, TLT имеет все шансы при первой же слабости рынка пробить границу диапазона и продолжить своё восходящее шествие.
Из обзора от 20.01.2020: «Индекс волатильности вновь тестирует отметку 12, и сценарий остаётся всё тот же: движение до 13 сильно не меняет картины, выше 13 — к локальным коррекциям, выше 16 — уже более ощутимые последствия для фондовых индексов».
Так и произошло: индекс волатильности идёт выше 13 и останавливается у отметки 14.
В свою очередь SPX500 лишь идёт на локальную коррекцию, тестируя ложным пробоем 3308. Со стороны индекса волатильности вполне естественная реакция, а вот со стороны движения облигаций и доходности рынок явно демонстрирует антикорреляционность.
Что ж, рынок преподносит порой удивительные сюрпризы. И особенно тем, кто твёрдо уверен в позиции «такого не может быть». Здесь может быть всё, и подобная антикорреляционность встречалась пусть пару тройку раз в истории, когда падали и акции, и облигации, но она была!
Именно поэтому будь то трейдер или инвестор, он должен закладывать наиболее неблагоприятные сценарии и план, как будет в этом случае себя вести и сможет ли уцелеть. Именно на «не может быть» лопнули и разорились многие фонды в 2008 году, а банковскую систему уже пришлось спасать за счёт денег налогоплательщиков.
Жадность и страх с рынка никуда не делись, модель поведения иррационального оптимизма и падения с грохотом остаются актуальны и по сей день. Возможно, что для части финансового сообщества это настолько выгодное мероприятие, что дополнительное регулирование не требуется, даже сквозь призму полученного опыта финансовых кризисов.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co