Краткое описание: Сырьевые товары и валюты, наиболее явно связанные с Китаем, всё еще страдают от страха перед коронавирусом, а на других рынках участники начинают заглядывать дальше. Такой болезненный диссонанс обещает трейдерам тревожные выходные. На следующей неделе много макроэкономических событий; посмотрим также, сможет ли фунт стерлингов и дальше расправлять крылья после Брекзита.
Всемирная организация здравоохранения официально объявила эпидемию коронавируса чрезвычайной ситуацией международного значения, но в то же время почему-то предложила людям вести себя как обычно. Именно с пресс-конференцией ВОЗ может быть связана накачка рынка акций США перед закрытием, а также ослабление казначейских облигаций после новых локальных минимумов доходности по всей кривой. Мы подозреваем, что за этой позицией ВОЗ стоят скорее политические соображения – стремление не стать причиной подрыва экономической активности – чем желание дать наилучший совет по борьбе с эпидемией.
На рынках перед выходными стоит ожидать нервной ситуации. Есть риски, что Китай ужесточит ограничения передвижения или продлит закрытие своих рынков, не говоря уже о риске собственно распространения вируса. Мы продолжаем настаивать на необходимости защитной позиции.
Из валют G10 в последнюю пару дней больше всех двигался фунт стерлингов: рынок ухватился за отказ Банка Англии от понижения ставки. Сегодня официальная дата выхода Великобритании из Евросоюза, пусть даже до конца этого года реальные обстоятельства, по соглашению о переходном периоде, практически не изменятся. На момент написания этих строк пара EURGBP атакует минимум за январь – подробности ниже.
В календаре на следующую неделю макроэкономические данные из США: индексы ISM в производственном (понедельник) и непроизводственном (среда) секторах, отчет о занятости в пятницу. Кроме того, в понедельник по-настоящему начинается предвыборный сезон в США: в этот день пройдут первые демократические праймериз – съезд фракций в Айове. В случае сильного результата Берни Сандерса рынок может на них и отреагировать. Кое-кто считает всеобщим мнением рынка, что на выборах вновь победит Трамп – но мы считаем это очень сомнительным.
График: EURGBP
Фунт стерлингов в некоторых кросс-парах рвется к новым локальным максимумам, а EURGBP с утра атаковала минимум за январь. Лебединая песня Марка Карни не принесла снижения ставки, которого из-за вспышки коронавируса ожидали, пожалуй, больше, чем считалось. Комитет по монетарной политике счел улучшение в последних экономических данных признаком того, что дальше будет только лучше. Нас несколько удивляет способность фунта идти вверх несмотря на всю окружающую неопределенность, но нужно воспринимать его движение как есть. Посмотрим, сможет ли важнейшая пара EURGBP удержаться ниже предыдущего минимума, а затем пойти в наступление на тот кратковременный минимум, который возник после декабрьских выборов.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank