Цены на нефть играют большую роль в экономике Соединенных Штатов. С одной стороны, нефть – это ресурс, стоимость которого оказывает влияние на издержки производства. С другой стороны, нефть – это продукт, цены которого участвуют в формировании доходов. Следовательно, потребителям нефти, гражданам Соединенных Штатов, государству, которое представляет, прежде всего, интересы граждан, выгодны низкие цены на нефть. Исходя из этого, президент страны выступает за низкие цены на нефть, и логично, что в будущем мы это увидим. Производителям нефти выгодны высокие цены на нефть, и пока они не совсем готовы к низким ценам. Необходим определенный компромисс: цены на нефть должны удовлетворять потребителей (граждан страны), государство и производителей. В данном контексте важно понять, какие экономические показатели цены на нефть затрагивают. Скорее всего, это издержки производства (индекс цен производителей), инфляция (индекс цен потребителей, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление), доходы (валовой внутренний продукт) (рисунок 1).
Индекс цен производителей Соединенных Штатов – это инфляционный индикатор, который измеряет среднее изменение цен проданных товаров и услуг, полученных отечественными производителями; измеряет изменение цен с точки зрения продавцов; охватывает добывающие и перерабатывающие отрасли промышленности; оказывает прямое влияние на потребительскую инфляцию и доллар США. Индекс цен производителей Соединенных Штатов исследован за период январь 2016 года – декабрь 2019 года: годовые темпы прироста показателя не имеют широкого диапазона колебаний и имеют слабую восходящую динамику. Коэффициент корреляции между ценами на нефть марки WTI и годовыми приростами индекса цен производителей Соединенных Штатов за период январь 2016 года – декабрь 2019 года составил rxy=0,739, что указывает на сильную положительную связь. Цены на нефть оказывают большое влияние на издержки производства в стране (рисунок 2).
Индекс потребительских цен Соединенных Штатов измеряет среднее изменение цен на товары и услуги; отражает измерение цен с точки зрения потребителей; показывает тенденции покупок и инфляции в стране; оказывает прямое влияние на доллар США в связи с необходимостью использования жесткой денежно-кредитной политики в условиях экономического роста. Индекс потребительских цен Соединенных Штатов исследован за период январь 2016 года – декабрь 2019 года: годовые темпы прироста показателя не имеют широкого диапазона колебаний и имеют слабую восходящую динамику. Коэффициент корреляции между ценами на нефть марки WTI и годовыми приростами индекса потребительских цен Соединенных Штатов за период январь 2016 года – декабрь 2019 года составил rxy=0,754, что указывает на сильную положительную связь. Цены на нефть оказывают большое влияние на потребительские цены в стране (рисунок 3).
Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление Соединенных Штатов показывает изменения цен на товары и услуги, приобретаемые с целью личного потребления; исключает продукты питания и энергию; отражает измерение цен с точки зрения потребителя; демонстрирует тенденции изменения инфляции; используется Федеральной Резервной Системой США для принятия решений об изменении процентных ставок; имеет прямое влияние на доллар США. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление Соединенных Штатов исследован за период январь 2016 года – декабрь 2019 года: годовые темпы прироста показателя имеют слабую восходящую динамику; коэффициент корреляции между данным показателем и ценами на нефть марки WTI составил rxy=0,637, что указывает на сильную положительную связь. Цены на нефть оказывают большое влияние на инфляцию в стране (рисунок 4).
Валовой внутренний продукт Соединенных Штатов является основным экономическим показателем, который отражает состояние экономики страны; отражает конечную стоимость всех товаров и услуг, произведенных в стране; измеряет темпы роста экономики; оказывает прямое влияние на доллар США. Реальный валовой внутренний продукт отражает стоимость конечных товаров и услуг, произведенных в стране, в ценах базового года. Валовой внутренний продукт Соединенных Штатов изучен в течение временного интервала января 2016 года – декабря 2019 года: годовые темпы прироста показателя имеют слабую восходящую тенденцию. Коэффициент корреляции между валовым внутренним продуктом Соединенных Штатов и ценами на нефть марки WTI составил rxy=0,809, что указывает на сильную положительную связь. Цены на нефть оказывают большое влияние на производство товаров и услуг в стране (рисунок 5).
Построены значимые уравнения линейной регрессии между ценами на нефть марки WTI и исследуемыми экономическими показателями Соединенных Штатов (таблица 1).
На основе приведенных уравнений регрессии рассчитаны соотношения цен нефти марки WTI и годовых темпов прироста экономических показателей Соединенных Штатов (индекса цен производителей; индекса потребительских цен; базового ценового индекса расходов на личное потребление; валового внутреннего продукта) (рисунок 6).
Графическое изображение соотношений цен нефти марки WTI и годовых темпов прироста экономических показателей Соединенных Штатов позволило установить следующие закономерности.
1. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление находится под влиянием Федеральной Резервной Системы США и является основным показателем.
2. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление имеет целевой уровень 2%, который соответствует ценам на нефть марки WTI $78 за баррель, индексу цен производителей 3,72%, индексу потребительских цен 2,93%, валовому внутреннему продукту 3,39% – это удовлетворительно.
3. В настоящее время наблюдается замедление экономической активности в Соединенных Штатах, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление находится ниже целевого уровня и составляет 1,5%-1,6%. При этом значения других показателей тоже низкие. Требуется стимулирование роста приведенных экономических показателей. В итоге цены на нефть могут увеличиться на фоне мягкой денежно-кредитной политики и ослабления доллара США.
4. Федеральная Резервная Система США нацелена на превышение целевого уровня инфляции после снижения для компенсации. На короткий интервал времени это способно ускорить нормальный рост показателей, сформировать цены на нефть марки WTI выше $78 за баррель (таблица 2)?
Установлена корреляционно-регрессионная связь между ценами на нефть марки WTI и индексом доллара США. Период исследования включает январь 2016 года – декабрь 2019 года. Построено уравнение линейной регрессии y=161,69-1,1172∙x, где y – цены на нефть марки WTI, доллары США за баррель; x – индекс доллара США, пункты. Коэффициент корреляции rxy=-0,355. Коэффициент эластичности Эxy=-1,967. Ошибка аппроксимации A=13,6%. Критерий Фишера Ffact=6,6 больше Ftab=4,08 – уравнение в целом является значимым (таблица 3).
При прочих равных условиях девальвация доллара США за счет мягкой денежно-кредитной политики Федеральной Резервной Системы США способна оказать влияние на рост цен на нефть? Итак, по мере снижения индекса доллара США можно наблюдать рост цен на нефть марки WTI?
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент