На Forex обсуждают идею скоординированного вмешательства центральных банков
Пламенная речь Джерома Пауэлла протянула руку помощи американским фондовым индексам, но не спасла доллар США. Инвесторы активно отыгрывают идею более глубокого снижения ФРС ставки по федеральным фондам по сравнению со ставками ЕЦБ. Масла в огонь подливают слухи об ослаблении денежно-кредитной политики Федрезерва на внеочередном заседании. Дональд Трамп недоумевает, почему Пауэлл так медленно действует, а Goldman Sachs и BofA Merrill Lynch считают, что на встрече FOMC 17-18 марта затраты по займам упадут не на 25, а на 50 б.п.
Угроза коронавируса оказалась настолько серьезной, что дала повод для разговоров о скоординированном вмешательстве центробанков. ФРС заявила о своей готовности действовать в зависимости от обстоятельств, Банк Японии – о намерении стабилизировать рынки при помощи покупок активов, Банк Англии – о взаимодействии с Казначейством и международными партнерами с целью защиты финансовой стабильности, Резервный банк Австралии и вовсе снизил cash rate на 25 б.п. В этом отношении заявление Кристин Лагард о готовности ЕЦБ принять надлежащие меры, соизмеримые с основными рисками, выглядит несколько запоздалым.
Следует отметить, что центробанки не могут заставить людей тратить, однако они в состоянии помочь с решением связанных с денежными потоками проблем компаниям, чьи расходы по обслуживанию долгов становятся сложными, если спрос ослабевает. О том, что мировая экономика сталкивается с серьезными трудностями из-за нарушения цепочек поставок и сокращения спроса, свидетельствуют падение глобального индекса менеджеров по закупкам в производственной сфере до рекордного дна и резкое сокращение прогнозов по ВВП.
Динамика глобального PMI
Источник: Bloomberg.
По мнению ОЭСР, мировая экономика расширится не на 2,9%, а на 2,4% в 2020, и то при условии, что в ближайшие месяцы коронавирус будет побежден. Если нет, то рост сократится до 1,5%. Даже в базовом сценарии развития событий пандемия будет стоить глобальному ВВП $400 млрд. В 2021 экономический рост должен ускориться благодаря Китаю, чья экономика расширится не на 5,5%, как ранее предполагалось, а на 6,4%.
Динамика мирового ВВП
Источник: Wall Street Journal.
Изменение прогнозов ОЭСР
Источник: Bloomberg.
Таким образом, ситуация действительно весьма серьезна, и скоординированные действия центральных банков выглядят разумными. Как, впрочем, и намерение министров финансов стран G20 организовать дистанционную видео-конференцию и обсудить вопросы фискального стимула. Впрочем, Белый дом предпочитает говорить не о снижении налогов, а о необходимости монетарной экспансии. Дональд Трамп от комплиментов вернулся к критике. По мнению президента США, ФРС действует слишком медленно, и непонятно почему центробанк до сих пор не уменьшил затраты по займам.
Тем временем котировки EUR/USD достигли и второго таргета на 1,114, обозначенного в одном из предыдущих материалов. Давление на доллар США, вероятнее всего, будет сохраняться, по меньшей мере, до 4 марта. Именно в этот день может состояться незапланированная встреча ФРС с потенциальным сюрпризом в виде снижения ставки.
Дмитрий Демиденко для LiteForex