Обзор рынка FX за 3 апреля 2020 года
У доллара США выдалась очередная удачная неделя. В пятницу USD укрепился по отношению ко всем ведущим валютам, несмотря на ужасный отчет по занятости вне сельского хозяйства. Согласно свежим данным, у рынка труда начались проблемы еще до того, как штаты начали принимать решения о карантине. За первые 2 недели марта американские предприятия потеряли 701 тысячу рабочих мест, что на 700% превысило прогнозы экономистов. Хотя все считают, что за последние несколько недель экономика лишилась миллионов рабочих мест, никто не ожидал настолько шокирующе большого показателя раннего периода. Экономисты прогнозировали снижение занятости всего на 100 тысяч, особенно после отчета ADP о снижении показателя на 27 тысяч. Большая часть этой динамики пришлась на индустрию развлечений и гостиничный бизнес, поскольку в конце февраля предприятия начали отменять конференции и встречи. Уровень безработицы подскочил до 4,4%, так как исследование домохозяйств отразило снижение занятости на 3 миллиона. Средняя заработная плата выросла, но с учетом сокращения зарплат людей, которые продолжают ходить на работу, эта динамика быстро ухудшится. Активность в секторе услуг также замедлилась: индекс от ISM упал с 57,3 до 52,5 (что, однако, превысило прогнозируемые 43).
Фондовый рынок резко снизился, но доллар продолжил набирать обороты на фоне падения спроса на риск. Хотя в США и зафиксировано более 300 тысяч случаев заражения COVID-19, в Испании и Италии их число превысило 130 тысяч, а в некоторых регионах Азии (где, как казалось, эпидемию удалось сдержать) власти сообщают о новых заболевших и ужесточают карантин. Растут опасения возможного обострения пандемии по всему миру, что усилит давление на экономику.
Что касается США, то все ожидают дальнейшего ухудшения макростатистики. Если бы мартовский отчет о занятости был настолько плохим, то что говорить об апрельском? Нас может ждать потеря миллионов рабочих мест. Согласно данным по заявкам на пособия по безработице, в конце марта их было подано около 10 миллионов. США начали вводить полный карантин с середины марта, а президент продлил меры по дистанцированию до конца апреля, поэтому еще большее число американцев останутся без работы на длительный срок. Реальную степень воздействия COVID-19 на экономику США мы сможем увидеть лишь в следующем месяце. Экономический календарь предстоящей недели нельзя назвать загруженным: из важных релизов нас ждут данные по инфляции и протокол заседания FOMC. Они должны быть негативными для доллара, так как резкое снижение цен на нефть и сильная национальная валюта могут снизить инфляционное давление. В протоколах FOMC будут отражены последние меры смягчения политики центрального банка и степень их готовности к дальнейшим шагам.
Фунт оказался главным аутсайдером торгов пятницы на фоне замедления деловой активности. Показатель сектора услуг снизился с 35,7 до 34,5, а композитный индекс упал с 37,1 до 36. Количество летальных случаев в Великобритании выросло рекордными темпами, и отсрочка ответных мер может привести к большему социальному ущербу. Производственный индекс упал не так сильно, но это только вопрос времени. Великобритания, которая занимает восьмое место по числу подтвержденных случаев заражения, наверняка станет одной из главных жертв COVID-19. Пара EUR/USD снижалась пятый день подряд на фоне пересмотренных в негативную сторону данных по деловой активности.
Австралийский и новозеландский доллары также продолжили падать. Китай отчитался об ускорении деловой активности, но инвесторы проигнорировали эти данные, поскольку за базу сравнения брался предыдущий месяц. Деловая активность в секторе строительства Австралии замедлилась, в то время как показатель сектора услуг и композитный индекс были пересмотрены в сторону понижения. Инвесторы проигнорировали рост розничных продаж, поскольку потребительские расходы, безусловно, сократятся в марте и апреле. Хотя экономика Австралии не сможет восстановиться раньше, чем остальной мир, есть ранние свидетельства сглаживания кривой заболеваемости. РБА проведет заседание на предстоящей неделе, и, хотя никаких изменений в политике не ожидается, «голубиный» настрой центрального банка останется в силе. В то же время канадский доллар понес лишь незначительные потери благодаря резкому восстановлению цен на нефть. Пара USD/CAD будет в центре внимания, поскольку на неделе будут опубликованы данные по рынку труда и деловой активности от IVEY.