По итогам торгов 6 апреля индекс МосБиржи вырос на 1,96% до 2622,59 п., а РТС на 3,2% до 1083,43 п.
Как известно, рынки циничны и постоянно подтверждают это знание. COVID-19 является опасным, но не в степени угрозы существования человечества. Это значит, что он конечен. По самым мрачным прогнозам, ситуация может продлиться до тех пор, пока не появятся действенные вакцины и не начнётся массовая вакцинация населения. С другой стороны, китайская статистика показывает, что и меры механического сдерживания также работают, позволяя экономике задышать без искусственной вентиляции. Поэтому старая истина, что рынки растут на деньгах, а падают в их отсутствие, работает и на сей раз.
По итогам марта число ИИС физических лиц на Московской бирже достигло 2 млн по сравнению с 1,65 млн на начало года. Количество частных инвесторов достигло 4,57 млн по сравнению с 4 млн в январе. Лишь за март частные инвесторы вложили 43,7 млрд рублей в покупку акций, что вдвое превышает показатель марта 2019 года.
Среди лидеров по вложениям Газпром (MCX:GAZP), обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (MCX:SBER), ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH), ВТБ (MCX:VTBR), привилегированные бумаги Сургутнефтегаза (MCX:SNGS_p), Северсталь (MCX:CHMF), Yandex (MCX:YNDX), Магнит (MCX:MGNT) и ГМК Норникель (MCX:GMKN).
Большинство из этих бумаг являются привлекательными с позиции выплат дивидендов. Соответственно, провал рынка на треть от максимумов был принят инвесторами в качестве шанса, а не катастрофы. Интерес к бумагам также обеспечивался знанием того, что акции – это второй шанс защитить свои рублёвые накопления от ослабления национальной валюты. И, наконец, перспективы будущего также просматриваются на фоне масштабной программы количественного смягчения ФРС, которая намерена напечатать от 25% до 50% американского ВВП.
Внешние площадки в начале недели демонстрировали рост на фоне снижения числа летальных случаев и заболевших в Европе, хотя в самих США ожидается пик по этим показателям в ближайшие 1-2 недели. Инвесторов даже не беспокоит дешёвая нефть, так как столь масштабные вливания долларов неизбежно приведут к росту цен на реальные ресурсы, когда кризис начнёт спадать.
В лидерах дня на отечественном рынке были TCS Group (MCX:TCSGDR) (+10,2%), ФСК ЕЭС (MCX:FEES) (+8,63%), Россети (MCX:RSTI) (+7,94%), ТМК (MCX:TRMK) (+7,33%), ТГК-1 (MCX:TGKA) (+6,09%) и привилегированные Транснефть (MCX:TRNF_p) (+5,72%). Несложно заметить, что большинство этих компаний почти не ограничены в своей деятельности на фоне COVID-19, так как являются постоянно работающими организациями, обеспечивающими функционирование жизненно важных систем.
В числе аутсайдеров оказались ПИК (MCX:PIKK) (-2,04%), ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH) (-0,8%), Роснефть (MCX:ROSN) (-0,58%), привилегированные Татнефть (MCX:TATN_p) (-0,19%). В принципе, список падающих бумаг ими и ограничивается. Сургутнефтегаз (MCX:SNGS) (+2,38%) сократил прибыль по РСБУ в 2019 году в 7,8 раз до 105,48 млрд рублей при росте выручки на 2%. Объём финансовой «кубышки» сократился до 2,977 трлн рублей по сравнению с 2,981 трлн рублей на конец 2018 года. Однако уже в I квартале она должна была существенно увеличиться из-за ослабления рубля. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 89,823 млрд рублей.
Рубль провёл достаточно удачный день, и нефть ему была в этом не помехой. Всё определяется восприятием риска на глобальном рынке и денежными потоками. Европа и США пребывали в финансовом оптимизме. Впрочем, нефть также может записать на свой счёт намерения Норвегии и Канады присоединиться к сокращению добычи, да и Бразилия её снизила уже на 6%.
Инфляция в РФ разогналась до 2,5% по итогам марта, что вряд ли должно удивлять на фоне резкого роста ажиотажного потребительского спроса с целью подготовки к самоизоляции и карантинным мерам. Тем не менее, у рубля сохраняется положительная доходность, в отличие от доллара и евро. И, к слову говоря, в условиях кризиса COVID-19 спрос на нефть снижается так же, как и на многие другие товары международной торговли. Впрочем, в США был зафиксирован невиданный рост продаж ноутбуков, вебкамер и клавиатур.
Российская внешняя торговля в январе-феврале пока не даёт представления о возможном провале в марте. Положительное сальдо торгового баланса РФ составило $24,9 млрд, сократившись на $9,3 млрд по сравнению с аналогичным периодом год назад. В марте-апреле можно ждать более негативных цифр, тем более, что в отчётный период импорт незначительно вырос, а вот экспорт упал более чем на 12%. В любом случае, рубль пока ориентируется на внешнюю ситуацию, которая постепенно насыщается аппетитом к риску. Вечером в понедельник доллар слабел на 0,62% до 76,02, а евро на 0,7% до 82,05.
На американском рынке состоялся бурный рост. Инвесторы обратили внимание на сокращение числа летальных случаев в Нью-Йорке, что происходит впервые с начала эпидемии. Меж тем, в Нью-Йорке повысили штрафы за нарушение социального дистанцирования до $1000 и продлили закрытие учебных заведений и бизнесов, не имеющих общественной важности, до 29 апреля.
Впрочем, и новости о COVID-19 можно считать вторичными. ФРБ Нью-Йорка объявил о том, что механизм покупки коммерческих долгов начнёт функционировать с 14 апреля, и призван помочь корпорациям и муниципальным образованиям, которые испытывают сложности с доступом к наличности. ФРС и Казначейство США также создадут фонд, который будет скупать кредиты, предоставленные коммерческими организациями в рамках государственной поддержки малого бизнеса.
Единственной, кто позволил себе немного пессимизма, стала бывший председатель ФРС Дж. Йеллен. По её словам, безработица в США уже может быть на уровне 13% и продолжит расти, а провал ВВП составит 30%. Тем не менее, рынок игнорирует пессимизм, а сосредотачивается на любых позитивных новостях, которые позволят освоить столь масштабные денежные вливания. Даже акции Boeing (NYSE:BA) взлетели на 19,47%, хотя компания рискует столкнуться с низким спросом на новые самолёты в ближайшие 6-12 месяцев. Глава J.P. Morgan Chase & Co. (+6,43%) Джеми Димон в своём письме акционерам обвинил США в низкой готовности к COVID-19, но подчеркнул, что его финансовая организация готова к любому, даже самому мрачному, сценарию.
Азиатские рынки также стремились вверх на фоне информации о сокращении числа заболевших в Европе, а также летальности, как в Европе, так и США. В самом Китае не было зарегистрировано ни одной смерти от COVID-19. Однако не обошлось без разочарований. Австралийский S&P/ASX 200 терял более 1,5% после того, как Резервный банк оставил ставку на уровне 0,25%. Австралийский экспорт в феврале снизился на 5%, а импорт на 4%. В Ю. Корее компания Samsung Electronics (KS:005930) ждёт относительно небольшого влияния COVID-19 на свои финансовые результаты, поскольку продукция компании востребована, как в обычной жизни, так и в условиях самоизоляции и карантинных мер. К 8:40 мск NIKKEI 225 - 18917,57 п. (+1,84%), Hang Seng - 23975,05 п. (+0,95%), Shanghai Composite - 2814,77 п. (+1,84%).
Нефть продолжает расти на надеждах сокращения добычи. Задержку с проведением онлайн встречи OPEC+ рассматривают в качестве признака дополнительных переговоров с производителями вне OPEC+. Как минимум, Норвегия и Канада уже заявляют о возможном своём участии. Бразилия сократила производство на 6%. Собственно говоря, даже в США снижение добычи может произойти по техническим причинам из-за заполнения хранилищ, хотя американские производители пока не выражают готовность к компромиссам, желая решить свои проблемы за счёт других. Собственно говоря, Reuters цитирует свои источники, что Саудовская Аравия и РФ готовы снизить производство, но многое будет определяться американской позицией. Меж тем, спрос на золото не снижается. Резервы SPDR Gold Trust достигли в понедельник 984.26 тонн. Ещё несколько торговых сессий назад они составляли 967,0 тонн. К 9:00 мск Brent - $34,04 (+3,00%), WTI - $27,01 (+3,57%), золото - $1719,2 (+1,49%), медь - $5018,84 (+2,66%), никель - $11405 (+1,03%).
Индекс доллара снижался на 0,25% до 100,43 п. Доходность по 10-летним обязательствам США оставалась на уровне 0,70%, как и накануне вечером. К 9:00 мск пара EUR/USD - $1,083 (+0,34%), GBP/USD - $1,228 (+0,42%), USD/JPY – 108,8 (-0,36%).
Следующие макроэкономические события запланированы на вторник:
- в 8:45 мск безработица в Швейцарии выросла до 2,9% в марте при ожиданиях роста до 2,8% с 2,3%;
- в 9:00 мск промышленное производство в Германии выросло за февраль на 0,3% при ожиданиях снижения на 0,9%;
- в 23:30 мск отчёт API по запасам нефти и нефтепродуктов в США.
Внешний фон перед стартом торгов в России позитивный. Нефть дорожает, азиатские рынки растут, индекс доллара снижается. ФРС продолжает объявлять о запуске механизмов накачки финансового рынка деньгами. Денежные вливания регуляторов постепенно повышают спрос на рискованные активы в условиях прояснения будущего. Рецессия в мире будет, но деньги не являются надёжным убежищем.