Доллар падает – и это хорошо

Американская валюта отступает по широкому спектру рынка, и это является хорошей новостью. Индекс доллара почти на 5% ниже пиковых уровней 20 марта. Однако это отступление американской валюты не стоит связывать с высоким числом заболевших коронавирусом.

Не является это и отражением слабости крупнейшей мировой экономики. По большому счёту она имеет больше шансов выправиться за счет возможности Минфина США брать деньги взаймы под околонулевые процентные ставки.
Нынешняя волна ослабления доллара – признак начала оздоровления мировой экономики. Почти наверняка еще слишком рано давать окончательный вердикт, однако очевидно, что на рынках наблюдаются осторожные покупки упавших в цене, но сравнительно здоровых, активов.Существует принципиальная разница между ростом рынка в середине марта и сейчас. Тогда это был отскок после того, как рынки камнем летели вниз. Позже, в конце марта – начале апреля, рынки балансировали в ожидании дальнейших сигналов. И позитива пока больше:
- миру в целом удалось стабилизировать темпы распространения: они снижаются несколько дней подряд, как и число новых смертей;
- правительства и центробанки развитых стран объявили о беспрецедентных вливаниях в национальные экономики;
- в некоторых странах Европы уже начинают постепенно сниматься ограничения.

Тяга рынков в доллары оказалась удовлетворена: ответ ФРС в виде экстремальных покупок активов на свой баланс удовлетворил предложение рынка и теперь вопрос состоит в другом. Куда пойдут эти «напечатанные» триллионы долларов и розданные миллиона людей чеки на внушительные суммы?Опыт 2008 года подсказывает, что на первом этапе эти деньги приходят на финансовые рынки, затем они влияют на биржевые цены на сырье.

Ускорит ли это общий уровень инфляции – большой вопрос. После 2009 этого не произошло, так как потребители пускали новый доход на сокращение долговой нагрузки и увеличивали накопления.

Сейчас с большей вероятностью, новые деньги будут разгонять инфляцию, что будет и далее подтачивать стоимость доллара. Ведь его из мировых резервов будут «расходовать».

И это вполне можно считать хорошей новостью, ведь периоды умеренного ослабления доллара зачастую ассоциируются с ускорением роста мировой экономики, повышением спроса на нефть и металлы и восстановлением курсов высокодоходных валют, которые рухнули в первые три месяца этого года.

Команда аналитиков FxPro