Многие мировые фондовые индексы попробовали на ощупь двухмесячные максимумы, однако не смогли удержаться на них и развить дальнейший рост. Позитивная динамика последних дней или цифры прироста биржевых цен за месяц не должны вводить в заблуждение. В основном активы пока упираются в стеклянный потолок: всё больше инвесторов предпочитают закрыть покупки и осмотреться в поисках новых сигналов.
Фьючерсы на S&P500 достигали уровня 2981 – максимума с 6 марта. Однако сегодня в начале дня откатились до 2913, потеряв 2.2% от внутридневного пика.
Японский Nikkei225 точно так же натыкается на усиление продаж. Еще более заметно буксует индекс Euro Stoxx 50, который с начала апреля почти не выходит из диапазона шириной в 1.25%.На первый взгляд, Brent чувствует себя лучше, прибавив 80% за месяц до $36 за баррель на спот-рынке. Но и тут продажи усилились на подходе к пиковым значениям апреля.
В понедельник днём рынки пережили более чем 3% ралли, а нефть укреплялась втрое сильней на сообщениях об успешном тестировании вакцины от компании Moderna (NASDAQ:MRNA). Однако за этим тестированием на 8 здоровых людях последует новый этап, на 600 инфицированных добровольцах. Если всё пройдет хорошо, к концу 2020 будет вакцина. Это слишком длительный и неопределенный период для того, чтобы запустить устойчивые покупки на рынках прямо сейчас.
Впрочем, даже если отойти от медицинской темы, отчетности компаний показывают очень разношерстную картину. Walmart (NYSE:WMT) сумел найти правильный баланс между онлайн-ритейлом и частичной работой магазинов. Однако есть и такие компании – их большинство – которые чувствуют себя намного хуже: JC Penney (NYSE:JCP) начала процедуру банкротства, а другие ритейлеры переживают падение продаж двузначными темпами, по сравнению с прошлым годом. Карантинные меры ускорят розничный апокалипсис, о котором говорят с 2018 года в США.
Модные магазины одежды в Европе уже открылись в большинстве стран, но без туристов они лишаются основой своей клиентской базы. Таким образом, восстановление экономики можно увидеть только при сравнении с предыдущими неделями: это рост с экстремально низкой базы. Попытки повышения цен активов за пределы кризисных территорий пока, вероятно, обречены натыкаться на усиление продаж. Кроме того, инвесторам стоит внимательно следить за тем, как изменяются показатели доходов и дивидендов со снятием карантинных ограничений. На наш взгляд, пока весь негатив списывается на карантин. Тем не менее, розничные продажи в Китае и поведение цен на сырье заставляют думать, что худшее для рынков еще впереди.
Команда аналитиков FxPro