В ходе снижения в понедельник доллар нащупал серьезные препятствия, поэтому сегодня торгуется в коррекции. Удобным поводом для этой коррекции стала неопределенность, связанная с заседанием ФРС в среду. Американский ЦБ уже просигнализировал, что не собирается сохранять ультрамягкие кредитные условия на долгое время, быстренько и «без лишнего шума» сократив покупки бондов в рамках QE до минимума:
…поэтому участники рынка, по всей видимости, побежали за ликвидностью на рынок РЕПО:
Собственно, неопределенность состоит в том, что, по сравнению с предыдущим заседанием, макроэкономическая конъюнктура в США ощутимо улучшилась и, как кажется, становится все менее сообразной разнообразным экстренным программам выкупа активов, нулевой ставке, кредитным механизмам, которые ФРС начал выкатывать примерно с середины марта. Среди таковых можно перечислить покупки векселей, корпоративных ETF, поддержку «павших ангелов», кредитный механизм для т. н. Main Street (т. е. малых фирм и предприятий). Ожидания на сворачивание стимулов хорошо видны во фьючерсах на трежерис, из которых можно рассчитать шансы на сохранение/повышение процентной ставки на июньском заседании:
Шансы повышения процентной ставки по федеральным фондам на 25 базовых пунктов на июньском заседании выросли с 0% с начала мая до 16% сейчас.
Разумно полагать, что эти ожидания заложены и в долларе, поэтому если ФРС завтра четко даст понять, что не разделяет оптимизм последних данных, это будет означать сохранение сильных монетарных стимулов, а следовательно, доллар продолжит снижение. И наоборот.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK