Ожидания, что ФРС не откажется от намеченного пути стимулирования (особенно в преддверии выборов), очевидны. Рынок лишь только на каждом уровне размышляет: достаточно ли драйвера, или надо подождать ещё одной порции обещаний.
В любом случае разрыв между реальной экономикой и ценой по фондовым индексам всё более ощутим. Мне это уже напоминает пирамиду, построенную по принципу «большого дурака»: кто выше. Пока верх берет желание воспользоваться дешёвой денежной массой.
Вот он, отличный пример проявления жадности: ощутимая часть капитала просто застрянет на фондовом рынке, а тем временем, как показал кризис 2008 года, пузырь продолжает расти.
До поры, пока стимулы не вызовут реальный скачок расшатавшейся инфляции, а должники просто не смогут оплатить очередной взятый кредит. Пока же цена ощутила сопротивление на зеркальной отметке 3210.
Что до технологического индекса, то он продолжает «тащить» весь рынок всё выше. И всё же он менее уязвим, особенно на данном временном отрезке.
Но цикл сокращения рабочих мест, потребительских расходов, отразившись в ближайших квартальных отчётах, сделает разрыв между желаниями и реальностью. Технически — ключевая цена на 9744.70.
Промышленный DOW всё ещё в отстающих, хоть и компенсировал более 70 % потерь. Ключевая цена на 26 696.
Раньше говорили, что реальный ВВП — это промышленность, производство. Нынче всё чаще слышно, что мир изменился в пользу услуг и технологий. А теперь просто в воображении «уберите» всю промышленность и представьте, какова жизнь будет…
Никаких технологий уже не потребуется. Так что ничего не поменялось, и промышленность продолжает оказывать ключевое влияние на цифры ВВП.
Технологии помогают сделать производство эффективнее, а уже производительность труда и спрос определяют дальше потребительские расходы, в том числе по отношению к сектору услуг и IT-новинкам.
Через призму VIX всё ещё ниже 30, и рынок сохраняет оптимизм, хотя нынешнее его состояние всё же ближе к спекулятивному. Это не те спокойные 12, при которых рынок все эти годы делал бычий тренд.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.