В начале недели на глобальных рынках продолжилось бегство от риска. В понедельник утром азиатские фондовые площадки закрылись в заметном минусе, европейские индексы к окончанию рабочего дня теряли около 0,5-1,0%, американские индексы также открылись снижением. Тревога инвесторов по-прежнему связана с рисками второй волны пандемии и ее последствий для глобальной экономики. В частности, в одном из районов Пекина из-за новых случаев заболевания был введен «режим военного времени». Кроме того, в отдельных американских штатах фиксируется ускорение заболевания.
Утренняя китайская статистика, отразившая дальнейшее восстановление экономики страны, и новая порция ликвидности от Народного банка Китая (НБК) не смогли приободрить инвесторов на развивающихся рынках. Так, объем промышленного производства в Китае в мае вырос на 4,4% (к маю предыдущего года) против роста в 3,9% в апреле, однако рынок ожидал роста на 5,0%. Объем розничных продаж в Китае сократился в мае на 2,8% против падения на 7,5% в апреле, однако рынок и здесь ожидал более существенного замедления снижения (до 2,0%). В свою очередь, НБК предоставил банкам 200 млрд юаней в рамках программы среднесрочного кредитования MLF, однако сохранил ставку по данным кредитам на прежнем уровне (2,95% годовых).
Большинство валют на развивающихся рынках корректировались вместе с основными индексами на глобальных площадках. В том числе, к окончанию рабочего дня более 3% к доллару терял бразильский реал, почти 2% – мексиканское песо, более 1% – южноафриканский рэнд. Рубль на этом фоне большую часть дня торговался также в минусе, однако в течение дня предпринимал попытки выбраться в положительную зону. В частности, уже ближе к окончанию рабочего дня стоимость нефти марки Brent развернулась вверх и была близка к обновлению дневного максимума, что позволило рублю выйти в плюс.
Среди важных событий для глобальных рынков на текущей неделе необходимо выделить выступление главы ФРС в Конгрессе (во вторник и среду), а также публикацию майских данных США по объему промышленного производства и розничных продаж (вторник), строительству новых домов (среда), а также публикацию данных по числу первичных заявок на получение пособий по безработице за прошлую неделю (четверг).
На локальном денежном рынке главным событием станет пятничное заседание Банка России. Мы ожидаем снижения ключевой процентной ставки ЦБ 19 июня сразу на 100 бп – до 4,5% годовых. Такому решению, на наш взгляд, способствует целый ряд «голубиных» сигналов на последних пресс-конференциях и выступлениях Э. Набиуллиной, стабилизация темпов роста инфляции в районе 3% (при прогнозе ЦБ на конец 2020 года 3,8-4,8%) и сохранение крайне мягкой ДКП и риторики со стороны ФРС. Кроме того, напомним, ранее Э. Набиуллина отмечала, что мягкая ДКП будет максимально эффективна для экономики лишь в условиях полного снятия всех ограничительных мер, и в данном контексте заседание 19 июня станет наиболее подходящим для агрессивного снижения ставки.
Минимальный спрос на ликвидность от казначейства. Федеральное казначейство провело в понедельник депозитный аукцион по размещению 300 млрд руб. Средства размещались по фиксированной ставке с возвратом уже после заседания ЦБ (на котором ожидается снижение ключевой ставки), поэтому аукцион не вызвал интереса банков. В свою очередь, на недельном аукционе РЕПО казначейства с фиксированной ставкой заявки также отсутствовали, а на аукционе РЕПО o/n спрос был минимальным.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"